盈利预测及估值
我们预计 2020-2022 年归母净利润分别 107.72 亿元、134.30 亿元、137.05 亿元。
从防守属性看，公司承诺未来 3 年每年每股分红 0.48 元，当前股价对应股息率7.0%，具有确定性绝对收益。维持“增持”评级。
投资要点
此前强调的短期供需双旺逻辑开始验证，年底运量恢复高增运输需求端，下游电煤需求旺盛。1）政策监管方面，进口煤配额限制依旧收紧，同时煤管票限制下蒙煤减产，持续将产量压向山西及陕西地区；2）库存动态方面，曹妃甸港及秦皇岛港库存低位，同时煤炭吞吐量高位震荡，补库需求依然旺盛；3）气候因素方面，全国气温陆续降低，今年冷冬效应放大采暖季供暖需求，火电生产及电煤消耗有望持续回升。
运输供给端，供给后移、政策催化或带来年末运量低基数下同比高增。一方面，秋季修将运量供给的释放后移至 11 月、12 月；另一方面，年底迎来第二波“公转铁”政策推进，叠加“保供增产”政策进一步落地催化大秦线运量。两方面因素叠加，年底大秦线运量有望在去年同期曹妃甸港卸车影响的低基数下实现同比相对高增。
预计大秦线全年运量略超 4 亿吨，能够完成此前目标2020 年 1-11 月，大秦线货运量 3.67 亿吨，若要完成此前全年 4 亿吨目标，则12 月日均运量仅需 106.2 万吨，压力不大。假设 12 月运量相比去年同期（3527万吨）增长 7%，则全年运量 4.05 亿吨左右，略超此前目标。展望 2021 年，预计大秦线运量 4.3-4.4 亿吨左右。
长期跳出电煤周期，“三层安全垫”仍在
从格局角度看，电煤需求变化仅存在短期扰动，大秦线运量长期不受影响。煤源结构向三西地区集中、公转铁行动持续推进叠加大秦线低成本优势带来“三层安全垫”，大秦长期运量需求将跳出电煤周期之外维持高位。
从铁路货运市场化推进看，运价仍有空间。大秦线当前实行基准运费我们预计下调空间有限，若收费机制后续相应调整，则运价的超预期变化或能带来收入进一步提升。
风险提示：宏观经济波动致煤炭需求不及预期；公转铁政策推进不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
