事件评论
2020Q3 公司扣非净利润基本接近去年同期水平，10 月可选消费持续恢复，预计公司四季度业绩持续改善。公司前三季度营收同比下降65.45%，其中Q1/Q2/Q3分别同比下降72.8%、66.15%和56.01%，由于会计准则变更调整联营收入确认口径，我们以毛利额来衡量综合产出能力，公司前三季度毛利额同比下降35.9%，其中Q1/Q2/Q3 分别同比下降60.94%、39.82%和3.21%，其中单三季度环比大幅改善，表明公司终端消费基本恢复到同期水平，充分体现公司面对疫情等重大挑战面前优秀的管理和调整能力，以及高端消费恢复速度迅速的行业特征。在此基础上，公司强化运营管理效率，单三季度销售费用同比下降2461 万元，管理费用同比上年同期下降571 万元，财务费用同比增加986 万元，综合使得公司单三季度扣非业绩基本与同期持平。考虑到10 月限额以上服装品类持续恢复，且根据最新更新的天猫服装品类销售数据来看，11 月线上服装品类整体延续向好趋势，显现出疫情对服装品类影响的逐渐减退，由于服装也是线下购物中心主营的品类之一，我们预计公司经营有望在四季度持续改善。
梦时代项目主体结构封顶，预计2022 年开业有望贡献持续成长动力。11 月9 日，公司位于武昌区亚贸商圈的武汉梦时代广场项目主体结构封顶，项目建筑高度85.4 米，总建筑面积约79.94 万平方米，地下4 层，地上9 层，集室内乐园、冰雪乐园为一体，并包含商业零售、餐饮、电影院等，其中大楼东区三层及以上为室内乐园，总面积约3.6 万平米，包含过山车、大摆锤、黑暗乘骑、旋转木马等数十个游乐项目，大楼西区八层及以上为室内冰雪乐园，总面积约2.7 万平方米，包含滑雪、戏雪等项目，建成后将成为武汉市第一个的大型室内滑雪场，整体项目有望于2022 年竣工。此外，公司在积极推动梦时代广场项目建设同时，利用自身区域品牌基础和管理优势，积极开拓“微购连锁”项目，第一家门店黄梅购物中心项目成功签约，为黄梅最大商业综合体，有望打开增量成长空间。
投资建议：公司处于估值偏低位，明年整体业绩有望在20 年低基数的基础上获得恢复性增长，而后年新项目的开业贡献未来持续成长动力，当前投资性价比突出。
预计2020-2022 年EPS 分别为1.00/1.60/1.52 元，PE 分别为13/8/8 倍，估值处于历史偏低位置，给予“买入”评级。
风险提示
1. 疫情之后居民消费能力受限；
2. 公司新项目推进节奏和培育效果受阻。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
