预计20-21 年EPS元分/股别。为预1计.9120元-2/股1 年、归2.51母净利润为72/95 亿元，对应20-21 年4.7xPE、3.5x PE。维持合理价值为11.49 元/股，对应20 年合理估值6.0x PE，维持“买入”评级。
核心观点：
合联营收益助推业绩高速增长，利润率明显改善。20Q3 单季度南建设实现营收162 亿元，同比下降8%，归母净利润16 亿元，同比增长72%，增速较20H1 扩大16pct。20Q1-3 公司实现营业收入同比增长12%，归母净利润同比增长63%。截至20Q3 公司预收账款规模为1267亿元，对营收规模覆盖接近1.8 倍，已售未结资源充足。利润率方面，Q3 公司实现整体毛利率提升，费用率有所改善，非并表项目贡献突出。
量价齐升带动销售规模增长，单季度土投力度下降。销售方面，20Q3单季度公司销售金额同比增长27%，增速较Q2 提升8pct，Q1-3 销售金额同比增长10%，销售目标完成率63.5%。回款方面，公司Q3 单季度现金流量表回款率为46%，Q1-3 回款率为48%，高于19 年同期18pct，回款水平有所改善。土地拓展方面，Q3 公司拿地金额198 亿元，同比增长36%，投资仍集于长三角、环渤海等传统优势区域。
Q3 公司金额口径拿地力度（拿地金额/销售金额）为32%，较20H 拿地力度37%有所下降， Q1-3 公司全口金额口径拿地力度35%。
有息负债小幅上升，杠杆结构略有改善。截至20Q3 公司账面有息负债808 亿元，较20H1 增长3%，总资产、存货则均增长6%，资产积20Q累3 速公度司高仍于是有两息道负踩债线增，速但。标截有至所改善。杠杆结构方面，截至20Q3 公司杠杆乘数为13.9x，较20H1下降0.3x，经营负债占比有所提升，杠杆结构略有改善。
风险提示。行业基本面景气程度不断下降，新进入城市去化放缓。公司地产结算进度不及预期。新冠疫情对行业影响超预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
