估值与评级：我们维持公司2020-2022年预测EPS分别为3.79，4.29，4.72元。当前A股股价对应2020-2022年预测PE分别为7.7，6.8、6.2倍，对应股息率分别为3.8%4.3%，4.8%。当前H股股价对应2020-2022年预测PE分别为6.1，5.4，4.9倍，对应股息率分别为4.9%，5.5%，6.1%。公司地产基本盘保持稳健的经营策略，行业融资收紧下信用优势持续凸显，新业务收入规模基本成型，长期价值逐步显现。综合考虑维持A股和H股“买入”评级。
10月销售增速维持较高水平：2020Q3公司销售面积、销售金额分别同比增长30%，22%，10月公司继续维持了较高的销售增速，单月销售面积、销售金额分别同比增长35%21%，1-10月，公司实现销售面积3631万方，同比增长9%；销售金额5451亿元，同比增长5%；销售均价15012元/平方米，同比下降4%。土地投资偏谨慎，期待年末补货力度回升：1-10月公司新增土储2076万方，同比下降41%；新增总地价1372亿元，同比下降35%；按金额计算权益比例约65%，（2019年全年约70%）；拿地面积/销售面积约57%（2019年全年约90%），拿地金额/销售金额约25%（2019年全年约35%）。截止2020Q3，公司规划中项目建面较年初下降16%至4521万方，在建项目建面较年初增加10%至11291万方，总土储约1.58亿方，权益比例较年初微降2pc至59%。
公司土地投资偏谨慎，1-10月拿地去化的缺口扩张至1555万方，待开发面积下降或对短期供货弹性造成一定制约。目前土地市场热度回落，公司现金储备充足，且财务指标安全边际高（截止2020Q3，货币资金约1731亿元，净负债率约28%，现金短债比约2倍），期待年末可以积极把握拿地窗口期。
表内已售未结近7250亿元，可以支持短期内业绩稳健增长：1-9月，公司营收同比增长8%，归母净利润同比增长9%，其中Q3单季度营收同比增长12%，归母净利润同比增长15%，1-9月公司综合毛利率同比6.1pc至29.9%，扣税后毛利率同比-4.1pc至23.1%，表内结算均价同比下降9.4%至12401元/平方米，对比2017-2019年、2020Q1-3销售均价分别为14739、15032，15341，15012元/平方米，表明低均价项目集中交付一定程度上拖累了表内结算毛利率。1-9月合联营企业投资收益同比+110%至23亿元，表外项目利润贡献占比持续提升。
截止2020Q3，公司表内已售未结7249亿元，较年初增长19%，相对于我们预测的2020年结算金额约2.1倍。考虑到公司2020年计划竣工面积同比增长10%，1-9月竣工面积同比增长10%，其中Q3单季度竣工面积同比增长26%，我们认为公司短期内业绩稳健增长具备支撑。
风险提示：土地投资规模不及预期；项目结算进度不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
