【投资建议】
公司作为国内宽带通讯终端生产龙头企业，着力进行多元化发展，凭借通信终端技术迭代产品升级、EMS 成功导入加速突破、移动通信专注产品长足发展、供应链风险防控升级、持续进行管理体制改革等措施进行市场业务的拓展和产业链的延伸，随着千兆网络的推广与5G 时代互通互联的数据增量，受益于Wi-Fi 6 的更新换代与光模块高景气度，业绩有望持续增长。同时，随着5G 小基站的放量与新进入通信模组行业的起步，未来有望开启新的利润增长点。预计公司20/21/22 年营业收入分别达到85.69/95.68/107.44 亿元，归母净利润分别为3.70/4.51/5.37 亿元， EPS分别为0.48/0.58/0.69，对应PE 分别为25/20/17 倍。
考虑到公司作为国内大型的宽带通讯终端生产商，未来三年可享受5G 投资建设的红利，而且募投5G 小基站、通信模组项目也在未来给公司提供持续利润的增长点，未来三年有希望保持平均20%的利润增速，且低于行业平均估值，我们谨慎看好公司未来表现，给与“增持”评级。
【投资要点】
公司是国内龙头宽带通讯终端生产商，主要以ODM 模式为中兴通讯、SAGEM 电信、上海贝尔、烽火通信等国内外通讯设备提供网络通讯类产品的制造服务。目前公司主要产品包括DSL（ADSL、VDSL）终端系列、光接入（EPON、GPON）终端系列、无线（Wi-Fi）、移动终端系列。
2020 年上半年受新冠疫情影响，居家使用网络的时间延长，对网络速度及稳定性的要求大幅提高，公司 Wi-Fi 无线路由器销售比上年同期提升超过 20%；2020 年上半年实现净利润1.80 亿元，同比增长5.25%，其中，2020 年第二季度实现净利润1.29 亿元，同比增长50.61%，单季利润创历史新高。
千兆网络更新换代，Wi-Fi6 技术推动产品升级，疫情催化国外网络构建奠定短期业绩立足点。IDC 在2020 年3 月4 日发布《2019 年第三季中国WLAN 市场季度追踪报告》显示，WLAN 市场整体规模仍处平稳增长趋势，其中Wi-Fi 6 在去年第三季开始从一些主流厂商陆续登场，首次登场的Wi-Fi 6 产品在去年第三季便有470 万美元的销售规模。
IDC 预计，2020 年Wi-Fi 6 将在无线市场中大放异彩，仅在中国市场的规模就将接近2 亿美元。技术方面，公司自2018 年开始提前储备Wi-Fi 6 技术，2019 年加大 Wi-Fi 6 产品部署及项目培育力度，预备项目占研发项目总数超过 50%。业务方面，公司以ODM 模式帮助国内锐捷、D-LINK，国外SAGEM 电信等大客户代工，将会很大程度受益于WLAN 设备市场向头部集中的红利。
宏基站建设初步覆盖重点城市，小基站需求崛起，将提供中期利润增长点。中国信通院的《2020 中国5G 经济报告》中表明，目前运营商已开始积极布局5G 网络建设，5G 建设将遵循“前期中频宏站覆盖重点城市-中期中频宏站完成城乡全覆盖-后期毫米波小站覆盖热点地区”的发展路径。根据Dell‘Oro 最新的预测数据，未来5 年，全球小基站市场至少将达到250 亿美元（约合人民币1705.5 亿元）。公司小基站产品齐备，目前公司高通毫米波小基站已基本完成产品研发，实现行业领先。同时公司引入多方案同步开发并行，沟通国产技术方案，与相关企业建立战略合作方案，加速sub_6G 小基站研发速度，保证产品进度。
【投资要点】
万物互联模组先行，进军通信模组为未来进入物联网时代提供长期业绩支持。无线通信模组位于物联网体系架构中的“连接层”，是物联网连接的重要桥梁。物联网的首要条件是设备能够接入互联网实现信息的交互，无线模组是实现设备联网的关键环节，起到打通感知层和网络层的作用，基本上每个连接物联网的设备上都装载了1-2 个无线模组，无线模组将是物联网市场中率先受益的产业。根据中国产业信息网统计预测，2015 年全球物联网连接数达52 亿个，2020 年为126亿个，2025 年预计可达252 亿个；10 年内全球物联网连接数增长4倍，中国物联网连接数由2015 年的不到10 亿个，发展到2020 年超过70 亿个，主要增量市场在蜂窝类的和非蜂窝类LPWAN。根据智研咨询预测，到2022 年全球蜂窝通信模组市场规模接近300 亿元，年复合增长率达到15%。公司模组业务以自有品牌、ODM、EMS 模式共同构建业务板块，聚焦大客户与行业应用，利用工厂生产优势将通信模组应用于自身产品当中，开发多元化4G、5G 及智能模组产品。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
