投资要点：
Q3营收净利创历史新高，产能利用率维持高位公司Q3营收10.83亿美元，净利润2.56亿美元，均创下历史新高，销售额增长主因系需求强劲、平均售价上升和其他收入增加。三季度毛利率24.2%，同比增加3.4%，超上季度业绩指引（19%-21%）。公司销售晶圆数量1.44亿片，同比增长9.5%，月产能51万片，同比增长14.9%，扩充产能逐步释放。产能利用率维持高位，从去年同期97%增至97.8%。三季度成熟技术应用平台需求旺盛，智能家居与消费电子占比提升，先进工艺业务稳步推进？ 先进制程占比大幅提高，14nm量产良率达业界量产标准中芯国际14nm/28nm先进工艺占比由去年同期4.3%大幅提升至14.6%，在14nm量产商业化后该制程营收贡献有望进一步扩大，成为下一业绩增长支撑制程。公司业绩会表明14nm工艺去年四季度量产，目前优良率已达业界量产水准。第二代先进工艺N+1稳步推进中，目前进入小量试产阶段，产品应用主要为高性能运算。公司先进制程端超预期发展，加速追赶国际龙头。
成熟制程需求旺盛，长期受益5G下行业需求提升与国内Fabless企业数量高增长，国产替代下公司作为国内代工龙头将深度受益受益电源管理、射频信号处理、指纹识别，以及图像信号处理相关芯片的强需求，成熟制程需求旺盛，0.11/0.13微米和0.15/0.18微米占比同步提高。
长期看5G渗透下下游应用场景不断丰富，对芯片需求的提升具有持续性，叠加中美关系下国内芯片设计企业为供应链安全优先考虑国内晶圆厂的国产替代需求，中芯国际作为国内技术最先进、产能最大平台将深度受益。
美国出口管制下设备/原材料受限，全年资本开支下调美国商务部要求向中芯国际出口的部分美国设备、配件及原物料的供货商事前申请出口许可证，才能向中芯国际继续供货。考虑到美国出口管制使部分机台供货期延长或有不确定性，以及物流原因导致部分机台到货延迟，公司2020 年资本开支计划从67 亿美元下调为59 亿美元。
盈利预测
综合公司三季报以及最新业绩指引，我们对公司盈利情况进行调整，预计公司2020-2022 年营业收入为276.41/ 308.60/ 348.83 亿元，净利润35.89/39.56/ 46.28 亿元，EPS 0.47/ 0.51/ 0.60 元/股，对应PE 为134/ 121/ 104x，维持推荐评级。
风险提示
美国技术封锁导致公司新建产线进度不及预期风险；新产线建成后折旧提高使毛利率承压，压缩公司净利润；技术研发不及预期；行业竞争加剧导致全球部分产能过剩，价格下滑。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
