投资建议。LED 照明行业集中度分散，公司作为行业龙头市占率也仅为3-4%，行业当前逐渐进入整合期，公司在产品、品牌、渠道等领域龙头优势明显，对外积极拓展业务，对内推进渠道变革、内部经营效率提升，竞争力有望持续增强，预计市场份额有望持续提升。预计公司 20-22 年实现 EPS1.14/1.32/1.49 元， 对应 PE 26.7/22.9/20.3 倍，维持“强烈推荐-A”评级。
事件描述：公司披露2020 年三季报。2020Q1-Q3 公司实现营业收入52.3 亿元，YoY-9.4%，实现归母净利5.1 亿元，YoY-15.5%。20Q3 单季度实现营收22.2 亿元，YoY+11.5%；实现归母净利2.6 亿元，YoY+31.4%。
经营：Q3 收入同比增速转正，业绩超预期。今年前三季度，公司经营Q1 受疫情影响较大，收入业绩均有明显下滑，Q2 下滑幅度显著收窄，Q3 业务在终端需求持续恢复以及公司提升经营效率的作用下，环比二季度显著改善，叠加上年同期基数较低因素，单季度实现收入22.2 亿元，YoY+11.5%，此外，Q3 盈利能力提升，归母净利2.6 亿元，YoY+31.4%的高增长，业绩超预期。
渠道：线下快速恢复，商照和线上保持高景气度。1）商照：商照Q3 增速进一步提升，预计YoY+30%，公司当前在手订单充沛，有效保障未来增速；2）线上：Q3 公司进一步利用多元化平台促销工具，触达更广泛客户群，市占率持续提升，预计YoY+10%。3）家居：家居渠道客户装修属性较强，上半年受疫情影响同比下滑，Q3 快速恢复，预计YoY+10%。公司积极深化家居渠道转型，零售领域积极探索直播等新型营销方式，推进全案照明解决方案；流通领域积极布局下沉市场，当前流通网点超15 万家，覆盖率持续提升；4）海外：受海外疫情影响，公司海外业务Q3 仍下滑，但幅度较Q2 有所收窄。
盈利能力：Q3 毛利率明显提升，费用率下降。公司前三季度毛利率为37.5%，YoY+1.1pct，其中，Q3 毛利率38.9%，YoY+1.8pct，环比亦有明显提升（Q2毛利率为37.7%，YoY+1.7pct），公司Q3 毛利率提升预计与公司积极推进整体产品降本及家居渠道产品结构优化等因素有关。费用端：20Q3 公司销售/管理/研发/财务费用率分别为19.0/2.6/3.3/0.8%，YoY-1.0/-0.7/-0.8/+1.0pct，销售、管理、研发费用率的下降与规模效应有关，财务费用率上升预计与人民币升值导致汇兑损失有关。
风险提示：产品、渠道开拓不及预期，市场竞争加剧，重要股东减持风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
