受疫情影响产品价格下滑，下调2020 年业绩预测，预计2020-2022 年每股收益分别为1.34 元（原预测1.56 元）、1.81 元、2.23 元，对应PE 分别为21.3 倍、15.8 倍、12.7 倍。看好公司长期发展，维持买入评级。
支撑评级的要点
业绩略低于预期。2020 年前三季度实现营业收入为27.12 亿元，同比下降9.42%；归母净利润为5.33 亿元，同比下降12.74%。扣非后归母净利润为4.44 亿元，同比下降21.41%。其中三季度单季度实现营业收入为8.83亿元，同比下降13.11%；归母净利润为1.76 亿元，同比下降15.86%。扣非后归母净利润为1.36 亿元，同比下降25.08%。
产品价格下降拖累业绩。由于疫情影响，下游需求疲软，部分基础化工产品价格下跌。根据wind 数据，2020 前三季度三聚氰胺、双氧水（27.5%）和硝酸（98%）均价分别为4968 元/吨（YOY-14.55%） 、936 元/吨（YOY-13.01%）、1500 元/吨（YOY-9.54%）。另外，我们认为三氯蔗糖等产品价格同比亦有下滑。前三季度公司综合毛利率为30.69%，净利率为19.64%，同比均略有下滑，ROE（加权）为11.52%，同比下降3.63%。
三氯蔗糖和麦芽酚产能扩增强化龙头地位，打造“爱乐甜”2C 业务开启新篇章。随着消费者对少糖或者无糖产品认可度的提升，功能性甜味剂有望加速替代蔗糖。公司现有甲（乙）基麦芽酚5，000 吨/年，新建5，000 吨/年麦芽酚产能；另有3，000 吨/年三氯蔗糖产能，扩建5，000 吨/年三氯蔗糖项目。
公司推出零售代糖产品“爱乐甜”， 采用线上和线下销售方式，为产品下一步市场拓展打开空间。
完善精细化工平台型战略，多点布局加快成长。2019 年12 月公司公告拟投资3.6 亿元建设4，500 吨/年佳乐麝香、5，000 吨/年2-甲基呋喃、3，000 吨/2-甲基四氢呋喃、1，000 吨/年呋喃铵盐等项目。公司围绕糠醛、双乙烯酮等产品打通上下游产业链，实现产业链横向、纵向一体化建设，并在日化香料、医药中间体行业的战略布局。
评级面临的主要风险项目投产不及预期；产品价格大幅波动。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
