投资建议
招行前3 季度业绩增长保持稳健，我们认为招行在零售业务上的竞争优势依旧明显，近几年随着轻型化战略不断推进，公司的盈利能力始终保持行业前列，这也是支撑招行过去几年长期获得估值溢价的主要原因。受疫情影响，我们下调招行20/21 年EPS 至3.65/4.05 元/股（原预测4.08/4.61 元/股），对应增速-0.8%/10.9%（原预测12.5%/12.9%），目前招行对应20 年PB 为1.59x，在优异的盈利能力和资产质量保证下，看好招行长期投资价值，维持“强烈推荐”评级。
事项：
公司发布2020年三季报：前三季度实现营业收入2214.3亿元，同比增长6.6%；归母净利润766.0亿元，同比增长-0.8%；不良率1.13%，环比下降1BP，年化ROE17%，同比下降2.19pct。
平安观点：
业绩稳健，手续费收入增速回升
招行2020 年前三季度净利润同比下降0.82%，较上半年1.6%的降幅收窄。
营收中利息和非息收入增速单季均出现改善，净利息收入增速受息差上行拉动，3 季度单季同比增长8.8%，手续费收入反弹更为明显，单季增速从2 季度2.0%提升至15.5%，其中财富管理收入增长强劲，前三季度增速达到45%，是拉动中收的重要因素。与上半年情况类似，由于受到拨备计提力度的提升，前三季度整体盈利增速从拨备前4.7%降至-0.8%。
息差环比改善，存贷款增长平稳
招行2020 年前3 季度净息差2.51%，我们按期初期末余额测算，招行3季度单季净息差为2.43%，环比提升7BP，改善原因主要来自信贷结构优化，3 季度对于高收益零售贷款的投放增加，同时负债端高息负债的压降持续，使得负债成本有所下降。从存贷款增速来看，3 季度存/贷款环比2季度末分别增长1%/3%，增长保持稳健。
不良确认力度加大，资产质量持续优于同业
招行3 季度末不良率为1.13%，环比下降1BP，但我们测算公司3 季度单季年化不良生成率达到1.4%，环比提升5BP，反映公司不良确认力度加大。从前瞻指标看，贷款关注率0.85%，较年初下降33BP，逾期率1.3%，较年初下降16BP，均处于行业低位，符合趋势。从拨备计提来看，招行的拨备覆盖率为425%，环比下降16BP，拨贷比4.80%，环比下降23BP，绝对水平依然处于行业领先水平。
风险提示
1）宏观经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升；2）利率下行导致行业息差收窄超预期；3）中美摩擦升级导致外部风险抬升。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
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干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
