2020康希诺上市对疫苗股的影响 康希诺港股行情分析

8月13日，被誉为 “ 大肉签 ”的康希诺（688185）登陆科创板。上市前，康希诺集万千宠爱于一身，“新冠疫苗第一股”、“A股史上第二高发行价”等名头都出现过。但不知道是不是没遇到好时候，康希诺上市首日涨幅仅为87.45％，股价收报393.11元，表现不仅远不及此前的国盾量子（688027）首日906.1％的涨幅，而且也完美错过“中一签可赚30万元”的预言。

港股股价尚不到200港元

康希诺此次上市的发行价为209.71元，是继石头科技271.12元发行价后，科创板史上发行价第二高的股票。不过，定价高并不意味着上市后股价就能涨得好。8月13日，康希诺开盘后上涨124％，随后涨幅收窄，收盘仅上涨87.45％，股价收报393.11元，市值接近千亿，达972.75亿元。对此，有人算了一笔账，如果中签者以开盘价470元卖出，则能盈利13万元，若是在收盘前卖出，盈利则会减少3.8万元。

面对“大肉签”没有想象中那么赚钱的情况，金融投资报在股吧中看到，有股民发出了灵魂感叹：中了一签康希诺，应该卖掉还是继续拿着？有人回应称，是发行定价太高了，其港股股价才不到200港元，A股股价却接近400元！

数据显示，8月13日康希诺生物-B （06185.HK） 报收198.10港元。如果把港元算换成人民币，对应价格只有176.30元，相比A股393.11元的价格，打了五折。

金融投资报注意到，在康希诺上市前，医药生物板块已有所回落。8月12日，A股医药生物板块下跌3.02％，13日下跌1.85％。科创板方面，主营生物基新材料的凯赛生物（688065）上市首日仅上涨17.65％，8月13日继续下跌12.18％。

两创始人身家暴涨70亿元

尽管康希诺上市首日涨幅不如预期，但这并不妨碍创始人身家暴涨。

招股书显示，康希诺成立于2009年，是一家研发创新疫苗产品的公司，涵盖新型冠状病毒肺炎、埃博拉病毒病、结核病、脑膜炎、百白破、带状疱疹等一系列疾病的预防。公司创始人有宇学峰、朱涛、邱东旭、毛慧华等。其中，宇学峰和朱涛持股比例最高，同为8.0279％。

金融投资报以上市首日康希诺393.11元的收盘价计算，宇学峰和朱涛的财富暴增至70亿元，再加上港股的68.70港元。那么，两位创始人的财富已轻松上百亿元。当然，如此财富暴涨，还有赖于知识的力量。

资料显示，宇学峰 1963 年生，加拿大国籍，微生物学专业博士；朱涛1963年生，加拿大国籍，为微生物学专业博士。当时有媒体报道称，康希诺落户天津开发区不足3年，已成为天津市疫苗研发领域的领军企业，多个疫苗产品进行临床申报准备，与国内其他疫苗企业合作开发的产品进人到中试阶段。与此同时，康希诺因与军事科学院军事医学研究院生物工程研究所联合开发重组新型冠状病毒疫苗，与陈薇团队有密切合作，因此也被市场誉为“新冠疫苗第一股”。

疫苗市场面临激烈竞争

从康希诺营收构成来看，报告期内，尚无主营业务毛利，最近三年其他业务毛利分别为18.72万元、253.76万元以及213.59万元。正因如此，最近三年内康希诺分别亏损 6444.91 万元、1.38 亿元和1.57亿元。但公司2017-2019年的综 合 毛 利 率 分 别 高 达 100％ 、90.25％和93.54％。对此，康希诺表示，其余13款产品均在临床研发中。最临近商业化进度的产品为MCV2和MCV4，即脑膜炎球菌疫苗。

金融投资报了解到，目前国内已上市的脑膜炎球菌疫苗各产品包括MenA、MPSV2和MPSV4三种多糖 疫苗，以及MCV2 和MCV2-Hib两种结合疫苗。

2019年国内的脑膜炎球菌疫苗批签发数量合计为6104万支，但目前国内已有智飞生物、沃森生物及罗益生物三家公司MCV2脑膜炎球菌结合疫苗产品获批上市。同时，还有武汉生物制品所、欧林生物、华兰生物、成都生物制品研究所、成大天和生物的MCV2在研，以及欧林生物、自费绿竹的MCV2-Hib联苗在研。因此，有分析师认为，康希诺MCV2与目前已上市产品在预防领域相同或相似，但上市时间较晚，预计产品上市后，公司MCV2也将面临激烈竞争。

尽管科创板放宽了对上市公司的盈利要求，但根据相关规定，如果在上市第四年，上市公司扣非净利润为负且营业收入低于1亿元，或者净资产为负，可能触发科创板退市条件。因此，后续康希诺要实现盈利，则将仰仗其研发疫苗的尽快落地。