旺季盈利强劲，维持“增持”评级
疫情催化跨境电商物流高景气，我们上调公司20/21/22 年跨境电商业务收入预测，相应上调EPS 预测至0.41/0.49/0.57 元（前值：0.40/0.36/0.41元，未考虑定增稀释），对应即期股价22.8/19.5/16.5x PE。可比物流企业对应21 年Wind 一致预期PE 中值16.9X，考虑公司跨境电商物流景气度高及管理机制优势，我们给予华贸物流21 年22x PE（较行业估值溢价30%），更新目标价至10.68 元（前值：8.80 元），维持“增持”评级。
跨境电商高景气，旺季盈利强劲
公司披露业绩预告：2020 年归母净利为5.27-5.62 亿元，同比增长50%-60%；对应4Q20 归母净利1.23-1.58 亿元，同比增长29%-66%，环比下降7%至增长19%。考虑跨境电商物流处于高景气度（未考虑定增稀释），我们上调公司20/21/22 年EPS 预测至0.41/0.49/0.57 元，对应即期股价22.8/19.5/16.5x PE，上调目标价至10.68 元（21 年22x PE），维持“增持”评级。
4Q20 旺季盈利强劲
公司公告2020 年归母净利为5.27-5.62 亿元，同比增长50%-60%；扣非后归母净利为5.19-5.54 亿元，同比增长50%-60%。我们测算4Q20 归母净利1.23-1.58 亿元，同比增长29%-66%，环比下降7%-增长19%。进入3Q20，随着海空运价波动加剧，公司逐步将锁价合约置换为即期合约，经营趋于常态化（2Q20 空运锁价合约高盈利为偶发因素）。由于圣诞节等因素，4Q 为出口旺季，盈利表现通常优于3Q。
定增引战有序推进，为外延储备资金
2020 年6 月，公司公告拟向鼎晖投资（未上市）/山东国投（未上市）锁价定增融资4/2 亿元（发行价：3.51 元/股）。截止3Q20，公司在手现金17.9 亿元，资产负债率37.7%，本次融资为并购储蓄资金。鼎晖具备丰富物流产业资源，山东国投为山东唯一省级国有资本运营公司，战略合作值得期待。今年1 月，公司定增正式获得证监会受理，引战有序推进。
万亿跨境B2C 电商物流市场，持续加大布局
按照2020年跨境B2C电商3.5-4万亿交易额和20%-30%的物流费用占比，跨境B2C 物流市场规模在万亿量级，但头部企业纵腾（未上市）和递四方（未上市）市场份额不足1%（罗兰贝格/晓生研究院）。华贸的核心优势在于干线运力和通关资源，远期看点在产业链延伸。2019 年，公司先后以1.19 亿元增资河南航投物流获得49%股权（对应估值1.23 亿元），以6.19亿元收购大安国际和迅诚国际航空货代业务组70%股权（对应18 年盈利约8.1X PE），扩大跨境电商业务布局。
风险提示：全球经济放缓、特高压投资低于预期、外延并购不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
