投资建议：
强烈推荐-A评级。公司20/21/22年净利润分别为110亿/138亿/148亿，同比+46%/+25%/+8 %。公司业绩增长快于行业，ROE水平领先，投行收入占比不高预计对公司业绩影响有限。看好公司严格落实整改后，风控水平将全面提升。由此我们给予公司1.4倍20年PB估值（行业平均2.16倍），目标价至19.00元，空间20%。
总体概览：业绩增长领先行业，业务表现稳健
1、扣非后归母净利润同比+34%，优于行业+25%的水平；ROE同比提升1.39CT至6.12%，远超行业4.05%的水平，年化后超过10%。
2、经纪、资管、投资、信用业务均实现同比增长，其中资管增幅亮眼
3、投行业务暂时承压，营收占比仅3%，预计总体影响有限
收费类业务：经纪业务市占率微降，投行暂时承压，资管收入大幅增长
1、经纪业务收入29亿，同比+23%，占营收20%。上半年公司实现股基交易额7.57万亿，同比+23%，市占率较2019年底下降0.05PCT至4.00%，净佣金率2.8%%与行业持平，较去年底下降0.1%%。公司深化科技金融模式，公司手机证券用户数较上年末+8%至2950万。
2、投行业务收入4亿，同比-19%，占营收3%。20H1公司完成IPO主承销8家，金额44亿，同比+321%；完成债承461亿，同比-38%。7月公司收到行政监管措施决定书，暂停保荐资格6个月且暂不受理债承有关文件12个月。由此未来半年至一年，公司投行业务将暂时停摆。20H1投行业务收入占比仅3%，2019全年占6%，预计对公司业绩总体影响有限。
3、资管业务收入29亿，同比+43%，占营收20%。公司资管业务收入增速远超行业12%的水平，主要源于公司持续提升主动管理能力，产品线布局进一步完善。截至6月底，公司资产管理规模3127亿元，较去年底增长+5%，主动管理资产月均规模排名第五。
资金类业务：投资业务表现优异，两融规模提升，继续压降股票质押规模
4、投资业务收入50亿，同比+23%，占营收35%。公司权益类投资坚持价值投资思路，固收类抓住了阶段性的市场机会，公司金融资产1978亿，较去年底+2%，其中交易性金融资产+11%至902亿，带动公允价值变动收益同比+89%至20亿元。
5、利息净收入18亿，同比+17%，占营收13%。公司两融规模570亿，较去年底+14%，市占率下降0.01PCT至4.9%；股票质押待回购余额120亿，较去年底-1.6%。
风险提示：权益市场大幅波动、创新政策低于预期、监管政策明显趋严、同业竞争加剧
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
