中国长城（000066）：国产CPU巨头 充分受益国产化浪潮
类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：陈宝健 日期：2020-12-16
网信产品领导者，基于PK 体系持续受益信创放量
中国长城作为国内的网络安全和信息化领导者，随着PK 体系的逐渐完善和ARM生态的逐渐扩展，将持续受益于信创产业放量和国产CPU 替换。通过资金募集和股权激励，公司将进一步绑定优质人才，完善产品研发体系和升级，业绩增长弹性大。
我们预计公司2020-2022 年的归母净利润分别为9.0/11.8/14.7 亿元，EPS为0.31/0.40/0.50 元/股。当前股价对应的2020-2022 年PE 为51X/39X/31X，相较于行业内其他公司估值均值低，首次覆盖给予“买入”评级。
国产CPU 格局相对稳定，核心替换件受益信创放量
1、从短期来看，目前国产CPU 格局相对稳定，主要厂商CPU 架构分别为，中科龙芯（MIPS）、天津飞腾（ARM）、海光信息（X86）、上海申威（Alpha）、上海兆芯（X86）、华为鲲鹏（ARM），上述厂商部分产品性能已达行业领先水平，核心元器件采购量相对确定。依据现有财政供养人数和PC 使用情况，我们预计前者国产CPU 的替换需求达600 亿，若未来考虑金融、电信等行业客户，国产CPU 的市场空间或超千亿。
2、从长期来看，随着ARM 架构性能的逐渐提升、生态的逐渐完善和应用领域的不断扩大，以及信创产业政策和国产化浪潮下自主可控要求的逐渐提高，芯片性能优势将逐渐凸显，国产CPU 将迎来快速发展。
飞腾大股东，卡位CPU 核心赛道，业绩弹性大
公司产品持续迭代，单品性能不断提升，现有产品性能足以媲美海外龙头。根据公司的发展规划，未来两年，公司将持续推出腾云S 系列、腾锐D 系列和腾珑E 系列持续完善公司产品线。产品应用领域也从党政军扩展至金融、电力、电信、轨道交通等多个领域，覆盖范围持续扩大。
公司力图通过资金募集实现产品研发升级，大股东认购非公开发行股份的27.5%，彰显对公司业务发展信心。未来随着信创产业推动国产替代加速，公司业绩有望迎来快速发展期。
风险提示：CPU 国产替代不及预期的风险，技术研发不及预期的风险。
山东威达（002026）：定增+激励+入股蔚能三重利好 打造长期增长动力
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：李哲/崔逸凡 日期：2020-12-16
事件：1、12月15日晚，公司发布定增预案，募集资金不超过 2.01 亿元，发行对象为威达集团，主要用于扩增智能新能源储能电源自动化组装车间和新能源储能电源研发中心项目。
2、公司发布股权激励计划草案，拟授予激励对象2700万股，占总股本 6.38%，激励对象为 351 人。
3、公司公告拟与蔚来控股、宁德时代等公司签署协议，向武汉蔚能增资 1.5亿元，取得其 8.88%的股权。
定增建设锂电池产能，满足下游旺盛需求。本次定增价格为 9.18 元/股，发行数量不超过 2189 万股，总金额不超过 2.01 亿元，公司控股股东威达集团认购全部份额，锁定期为 3 年。其中，1.90 亿元用于扩增智能新能源储能电源自动化组装车间，0.11 亿元用于新能源储能电源研发中心项目。
据公司公告，2019 年全球电动工具市场规模 2252 亿元，未来有望保持 5.5%稳定增长，其中无绳电动工具份额超过 50%。国际电动工具龙头目前对于国内锂电池需求日趋攀升，据公告，2019 年我国电动工具锂电池出货量为5.4GWh，同比大幅增长 54.8%。
据公告，目前公司依托子公司上海拜骋技术，具备锂电池 940 万套/年产能，并已供应德国汉斯安海、韩国启洋、美国 Radioflyer 等。本次定增将帮助公司突破产能瓶颈，将更好满足德国博世、美国百得等其他电动工具龙头需求，巩固电动工具零部件龙头地位。
激励理顺子公司关系，彰显公司发展信心。公司本次股权激励对象为351人，覆盖大部分公司中高层以上管理、技术人员，有助于理顺公司和子公司关系，绑定核心利益推动协同发展。本次激励计划设立上市公司层面考核目标，以 2019 年净利润为基数，2021-2023 年净利润增长分别不低于 20%、35%、85%（2022-2023 年净利润同比增速为 12.5%、37%），并针对上海拜骋、德迈科、济南一机等子公司均设立业绩考核指标，彰显公司长期发展信心。
入股蔚来电池银行，蔚来协同发展显著。公司公告拟与蔚来控股等公司签署协议，以自有资金向武汉蔚能增资 1.5 亿元，取得其 8.88%的股权，本次融资为蔚来电池银行 A+轮融资。本次增资完成后，武汉蔚能成为公司参股子公司，注册资本由 8 亿元增至 16.9 亿元。
武汉蔚能主营业务包括力电池租赁、维修、批发兼零售等，是蔚来推动新能源车换电模式的电池银行。据公告，目前公司已通过德迈科与蔚来合资公司提供换电设备，本次入股蔚能将进一步绑定与蔚来换电的合作关系，贡献业绩增量并实现协同发展。
投资建议：公司深度渗透史丹利百得、TTI、博世、创科等优质客户，随着公司自身的产品品类拓展，及产品在客户产品线中的渗透，公司有望长期稳健成长。公司 4 年布局换电设备开花结果，卡位优势明显，再获新成长点。
我们预计公司 2020/2021/2022 年净利润分别为 2.52、3.55、4.77 亿元，今年大幅扭亏为盈，明后年同比增长 40.9%、34.3%。维持“买入-A”评级。
风险提示：市场竞争加剧、换电业务推进不达预期，与蔚来合作不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
