事件：公司发布20 年三季报，1-9 月公司实现收入170.4 亿元，同比下滑0.57%，实现归母净利润9.8 亿元，同比下滑25.78%，实现扣非归母净利润9.1 亿元，同比下滑15.71%，基本每股收益0.22 元，同比下滑23.53%。
复苏明显，Q3 业绩同比大幅提升：公司20 年Q3 实现收入72.1 亿元，同比增长20.90%，实现归母净利润4.82 亿元，同比增长20.67%，实现扣非归母净利润4.3 亿元，同比增长57.70%。我们认为公司业绩复苏主要与Q3 包装纸价反弹有关。在5 月包装纸价跌至19 年以来底部后，Q3 包装纸价从底部明显反弹，公司核心产品箱板纸及瓦楞纸均价相比去年提升13%和9%左右，纸厂库存相比3、4 月份高点也有一定回落，而产量并没有减少，我们认为行业景气度回暖主要与q3 全球疫情局势相对好转，传统旺季叠加下游需求复苏有关。
再生浆布局完善，有效应对原料压力：截至20 年9 月底，公司在东南亚已建成年产70 万吨的再生浆产能，已实现批量生产。预计到21 年一季度形成150 万吨再生浆产能，在保障自身长纤维原料需求外还能实现外供。我们认为公司在上游再生浆领域的有效海外布局，在外废进口收紧，国废成本仍高的背景下将稳定公司原料供应并奠定成本优势。
原纸及纸制品Q3 产量同比增长：20 年1-9 月公司原纸产量348.67 万吨（不含Q3 海外产量），纸制品产量9.82 亿平米，我们测算同比增速分别为-1.0%和7.0%。其中Q3 单季度国内原纸产量133.29 万吨，纸制品产量4.02 亿平米，我们测算同比分别增长为11.6%和29.3%。我们认为在Q3 强劲复苏带动下前三季度公司产量已基本与去年持平，预计今年全年产量同比去年将有可观的提升。
毛利率同比下滑，费用率整体下降：20 年1-9 月公司毛利率为16.89%，同比下滑2.44pct，我们认为主要与今年包装纸价下跌有关。公司Q3 单季毛利率16.60%，同比降幅相比Q2 有所收窄。费用率方面，公司销售费用率1.45%（同比下降2.76pct），管理费用率（包含研发费用）6.95%（同比下降0.21pct），研发费用率1.99%（同比下降0.53pct），财务费用率3.00%（同比上升0.77pct），整体费用率有所下降。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
