普洛药业股票盈利预测与投资建议：我们看好公司CDMO业务快速增长，研发持续高投入+产能扩建为公司未来发展打下扎实基础。预计2020-2022 年实现归母净利润8.00/10.48/13.22亿元，对应PE 35/27/21倍，维持“强烈推荐-A”评级。
公司CDMO近年高速增长，2019/2020H在国内小分子CDMO收入排名分别为第6名/第4名。我们对路演中投资者关心的三大核心问题进行了详细解答，包括公司CDMO结构、兽药特色和公司优势，继续看好公司CDMO未来发展及估值提升空间。
一问：公司的CDMO业务按阶段、收入、客户、产品结构分别如何？
答：按项目阶段分类：198个项目中，商业化项目98个（人用药74个+兽药24个），处于验证期商业化项目29个（在未来1-2年都会转商业化），早期研发项目86个;按收入分类：人用药占比约60%，兽药占比约40%;按客户分类：人用药项目中95%以上都来自国外大药厂，主要为创新药服务;此外，公司已经和50家以上国内创新药公司签订了协议，30家以上已经在开展业务。兽药与硕腾、默克等全球的兽药巨头保持长期合作;按产品分类：早期以“起始物料+注册中间体”为主，现在以“API+注册中间体”为主，亦有制剂CDMO业务商谈中。
二问：兽药比较“low”吗？
答：恰恰相反，在海外龙头兽药公司比人药龙头公司享有更高的估值。探究其原因，我们认为主要由于兽药竞争格局佳（CR5=51% VS 人药CR5=24%）、无大仿制兽药企业（Teva曾试水后出售兽药业务）+兽药价格体系优（不受医保控费、更具品牌忠诚度）+生命周期长（可长达几十年）。在生产上，美国FDA要求兽药生产标准与人药一致。
三问：普洛药业CDMO优势？
答：在国内规范化小分子产能较为紧缺的情况下，公司“M”生产端商业化生产能力及产能国内领先（7个工厂），并于2020开始进入新一轮产能扩建周期（预计投入20亿元，新建5个车间）;在产能保证下，公司在“D”研发端上持续投入，CDMO研发人员预计将从目前160人扩充至明年400人，响应客户需求，全面提升承接前端项目能力。
风险提示：原料药降价、汇率、环保、质量、研发风险等。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
