志邦家居（603801）股票投资建议
预计公司2020-2022 年分别实现营收34.40/45.34/57.31 亿元，同比增长16.1%/31.8%/26.4%，实现归母净利润3.62/4.43/5.57 亿元，同比增长9.8%/22.4%/25.9%。2020 年9 月28 日收盘价30.84 元对应PE 为19.05X/ 15.56X/ 12.36 X。2019 年Q4 的竣工面积占到全年累计竣工面积的51.35%，2020 年8 月竣工累计降幅继续缩窄，维持2020 全年地产竣工修复的判断。地产竣工修复将带动下游家居市场回暖，行业层面公司有望受益。公司层面，志邦在管理上注重团队建设和干部年轻化，上市后实施2 次股权激励来激发团队活力。品牌影响力和产品竞争力强，第九代展厅巩固终端竞争力。公司拥有主动赋能经销商的基因，面对疫情积极帮扶经销商，有望在行业加速集中的过程中攫取更大的市场份额。成长性方面，厨柜业务规模第二，衣柜和大宗业务是中期成长的重要支撑点。长期看好公司加速扩张跻身国内一线定制龙头的发展潜力。首次覆盖，给予“买入”评级。
深耕厨柜20余年 ，“大定制”扬帆起航，扩张提速。
志邦从1998 年开始深耕厨柜20 余年，厨柜业务规模行业第二，2015 和2018 年又分别引入衣柜和木门业务，完成了从单一品类向“大定制”进军的布局。公司股权结构稳定，注重团队建设，2019 年底和2020 年初分别实施了2 次股权激励，有助于激活团队潜力，为公司加速发展带来动力。近年来公司收入业绩持续增长，盈利能力稳步提升，近期扩张步伐加快。2020年Q2 单季的营业收入同比增长22.22%，归母净利润同比增长21.44%，Q2 单季收入增速为行业第一。
品类扩张顺利，衣柜业务是中期成长的重要支撑点。
公司厨柜业务的收入规模行业第二，开店数和单店收入行业领先但仍有较大提升空间。2015-2019 年，公司衣柜的收入占比从1.89%上升至24.79%，年复合增长率高达139%。2018 年木门业务的加入，进一步丰富了全屋定制的品类。
主动赋能经销体系，大宗业务有望持续放量，整装初探。
渠道多元化是家居行业近年来重要的发展趋势，志邦已完成全渠道布局。
2020 年上半年，直营、经销、大宗、海外的收入占比分别为5.70%/60.15%/27.49%/1.96%。在零售市场，公司有主动赋能经销商的基因，面对疫情更积极帮扶经销商，与各级代理商共进退。2019 年公司重组整装渠道团队，重构整装产品体系，以“志邦”和“IK”双品牌运营，为未来整装业务的开拓打下坚实基础。工程业务方面，公司拥有丰富的项目经验以及成熟的大宗业务管理体系，大宗业务的收入占比从2015 年的12.71%提升至2019 年的21.59%，后续大宗收入有望搭乘精装修红利持续放量。
风险提示
地产销售及竣工回暖不达预期，渠道扩张速度不达预期，疫情反复导致居民购买力下降。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
