财务预测与投资建议
我们预测公司2020-2022 年每股收益分别为1.55 元、1.94 元、2.42 元，根据可比公司，给予2020 年64 倍估值，对应目标价99.2 元，维持给予买入评级
核心观点
业绩增长稳定。2020 年前三季度实现营业收入101.20 亿元，同比增长20.91%；归母净利润4.87 亿元，同比增长23.60%；经营性现金流净额10.37亿元，同比增长46.48%。其中，2020Q3 实现营业收入34.33 亿元，同比增长21.04%；归母净利润1.51 亿元，同比增长21，88%；经营性现金流净额5.84 亿元，同比增长120.79%，预计系。2020 年前三季度毛利率32.50%，较去年同期下降1.39pct；净利率5.92%，较去年同期上升0.35pct，其中毛利率下降主要系疫情期间处方药、防疫类物资销售占比提高以及加盟业务发展迅速所致，但净利率水平随着费用的管控、经营效率的提高有望进一步上升。
自建门店明显加速。2020 年三季度，公司门店数量达6177 家，直营店4636家，加盟店1541 家，新增直营门店804 家，关闭62 家，新增加盟307 家。
其中，自建店保持快速增长，Q1-Q3 新增自建门店分别为208 家、210 家与275 家，Q3 季度加速明显，同时，公司前三季度共发生了10 起并购，并购总金额达3.01 亿元，考虑到公司良好的现金流、强大的融资实力与新店扩张管理能力，预计公司未来门店增长速度有望加速。
坪效提升明显，经营效率进一步提高。2020 年三季度，公司共有旗舰店104家、大店210 家、中小成店4322 家，整体日均坪效为61 元/平方米。
其中，2019-2020 年前三季度公司旗舰店、大店与中小成店日均坪效分别为：
135/170 元/平方米、69/88 元/平方米、39/48 元/平方米，各类型门店坪效均有了明显上升，考虑到公司大店拆小仍在进行当中，以及未来精细化管理的进一步推进，公司经营效率有望再度提升，看好公司长期发展。
风险提示
带量采购导致的风险、新冠疫情反复风险、门店扩张不及预期的风险
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
