盈利预测与估值
我们预计公司 2020~2022 年 EPS 分别为 0.48 元、0.76 元、0.94 元，CAGR 为 39.9%。考虑到公司内生增长较快，我们采用市盈率方法估值，基于公司 2021 年 22 倍市盈率，对应目标价人民币 16.60元，相较于当前收盘价有 32.9%的上行空间，首次覆盖给予“跑赢行业”评级。
投资亮点
首次覆盖华夏航空（002928）给予跑赢行业评级，目标价 16.60元，对应 2021/2022 年 22.0/17.7 倍市盈率。理由如下：
支线航空市场是高速增长的细分市场，我们预计到 2030 年或有 4 倍空间。不同于干线航空市场客流集中，且核心市场需求较高，支线航空市场需求分散，单点需求较小，市场更为下沉（主要市场为年旅客吞吐量 200 万人次以下机场），与干线航空市场错位明显。根据我们的测算，支线机场的旅客吞吐量过去 9 年年化增速接近 17%，高于同期整体民航旅客吞吐量增速 10%。2019 年支线机场旅客吞吐量占行业整体旅客吞吐量比例为 7%，如果 2030 年该比例提升至 14%，我们预计有 4 倍空间。随着人均 GDP 不断增长，我们认为航空出行需求会从大型城市逐渐下沉，支线机场旅客吞吐量有望维持高速增长。
华夏航空长期专注于支线航空市场，通过航线网络不断扩张，获得高增长，我们预计公司 2020-2022 年机队复合增长为20%。公司一直以来坚持开拓支线航空市场，通过不断进入新的区域市场（2018 年进入新疆市场、2020 年进入云南市场、与衢州政府签署合作协议），拓展航线网络获得高速增长。我们认为航线网络的持续扩张保障了公司的高增速，为公司最重要的看点。2020 年 11 月，公司已与商飞签署国产飞机引进协议，保障飞机后续供应。
机构运力采购模式保障公司利润水平。考虑到支线城市也有航空出行需求，但需求较弱，公司采用机构运力购买的方式度过前期盈利较为困难的阶段。2019 年，机构运力购买收入（协议中规定的、除机票收入之外额外增量部分）贡献公司整体收入 30%。
我们与市场的最大不同 我们认为公司盈利高增长具备持续性。
潜在催化剂：受益于低基数以及公司航线网络的持续扩张，2021年上半年业绩或实现高增长。
风险
机构运力购买收入大幅下降、其他收益大幅下降、机队引进降速、高铁网络快速扩张、国内疫情反复、燃油套保大额亏损。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
