盈利预测与估值
维持盈利预测与A/H 目标价2 元/0.60 港币不变，对应2020 年市净率5.2 倍/1.4 倍与14%/25%的上行空间。当前A/H 股价交易于4.6 倍/1.1 倍2020 年市净率。维持两地股票中性评级。
3Q20 核心盈利基本符合我们预期
石化油服公布了3Q20 业绩，3Q20 公司收入同比/环比下降14%/19%至150 亿元，归母净利润同比环比转亏至接近7 千万元，扣非归母净利润亏损1 亿元，不过以上亏损均包含3Q20 由于美元贬值产生的汇兑损失1.87 亿元。扣除汇兑亏损后的盈利基本符合我们预期。
公司表示3Q20 收入环比下降主要因为部分1Q20 作业量延迟至2Q20，导致2Q20 基数较高，3Q20 收入环比下降。
尽管1-3Q20 公司主要专业队伍动用率同比下滑3 个百分点至73%（其中，钻井队伍动用率同比下滑6 个百分点79%），但公司毛利率同比几乎持平，公司表示毛利率维持主要得益于降本减费与提速提效等内部优化措施。
3Q20 公司新签合同额177 亿元，同比基本持平，其中中石化内部市场新签合同额大幅提升31%至125 亿元，国内外部市场与海外市场同比新签合同额则大幅下滑。
发展趋势
预计4Q20 业务量环比增加。考虑到当前油价趋于平稳，公司预计中石化今年压减的工作量可能在年底出现回调。叠加中石化在四季度的资本支出常出现季节性上扬，公司4Q20 将迎来作业高峰期，我们预计公司4Q20 业务量环比改善。
降本减费初见成效，提醒投资者年底成本翘尾风险。公司在1H20业绩发布会时，将年初降本减费3 亿元的目标提升至5 亿元，我们认为降本减费的效果已经初步体现在3Q20 毛利率同比持平以及管理费用同比下降。展望4Q20，尽管我们预计降本减费将继续优化公司费用，且汇兑损失环比减少，但仍提示投资者公司年底人工费用等成本翘尾的风险。
设立测井、路径、定向井业务子公司，寻求混改上市。公司发布公告设立全资子公司中石化经纬有限公司，并在此基础上在公司内部实施测井、录井、定向井业务专业化重组。公司表示该部分业务当前年收入规模在45 亿元左右，属于毛利率较高的板块，包含了公司的旋转导向和随钻测量（MWD）等技术前沿的设备。未来，公司计划对该子公司进行混改，引入多元化的投资主体，并寻求科创板上市的机会。
风险
4Q20 成本翘尾超预期，工作量回暖不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
