盈利预测与估值
由于宏观经济体现出较强韧性，我们上调光大银行2020 年净利润31%和36%至367 亿元和412 亿元，对应净利润增速-2%和12%。
当前A 股股价对应2020/2021 年0.6 倍/0.6 倍市净率。当前H 股股价对应2020/2021 年0.4 倍/0.3 倍市净率。A 股维持跑赢行业评级和5.66 元目标价，对应0.9 倍2020 年市净率和0.8 倍2021 年市净率，较当前股价有44.4%的上行空间。H 股维持跑赢行业评级和4.43 港元目标价，对应0.6 倍2020 年市净率和0.6 倍2021 年市净率，较当前股价有65.3%的上行空间。
3Q20 业绩超出我们预期
公司3Q20 单季净利润同比增长2.6%，较2Q 的同比-30%明显提高，业绩表现超出市场预期。具体来看，3Q20 单季PPOP 同比增长12.6%，主要源自环比企稳的净息差、同比减少的营业费用。资产质量端，3Q 单季信用成本环比下降50bps 至1.72%，信用成本自2Q 见顶回落，驱动业绩增长进入到反转通道。
发展趋势
信用成本2Q 见顶回落，加速确认处置不良。期末不良率环比下降2bps 至1.53%，调整后净不良生成率录得2.06%，期内计提拨备同比增长23.5%，核销处置同比增长57.2%，期末拨备覆盖率大体环比持平于182.1%，综合考虑以上指标，我们认为公司正在积极加速确认、处置潜在风险资产，更加真实可信的资产负债表有望降低风险溢价，推动股票重估。
3Q20 期初期末净息差环比收窄1bp 至2.13%，收窄幅度显著小于2Q 的10bp，主要源自付息负债成本环比改善。向前看，我们认为经济复苏背景下实体经济需求有望带动贷款定价走高，预计银行净息差逐步企稳回升。
财富管理转型进行时，3Q20 零售AUM 环比增长1.60%至1.91 万亿元， 零售AUM/资产规模比例录得35.93%（VS 2Q20 的34.89%）。
其中，零售客户环比增长4.96%至1.20 亿户，私行客户环比增长3.65%至3.80 万户。
风险
宏观经济修复不及预期，资产质量不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
