事件：近日我们参加了公司举办的投资者交流会，大概情况及分析如下：
市场：预计2020 年三元前驱体/四氧化三钴出货4/1.5 万吨，2021 年提升至10/2.2 万吨。受疫情影响，公司预计2020 年三元前驱体预计出货4 万吨（-33%yoy），其中海外销售1.9 万吨（+51%）。四氧化三钴是新增亮点，2020 年出货1.5 万吨（+44%）。公司预计2021 年三元前驱体/四氧化三钴出货为10/2.2万吨（150%/47%），其中三元前驱体中，动力型前驱体占比有望达85%。
技术：四元材料量产在即，前沿技术储备充分。公司四元前驱体有两条路线：1）特殊NCM 前驱体+Al 源烧结；2）合适溶液下四元共沉淀。目前公司几款四元前驱体均通过客户中试认证，目前正在量产认证。NCA 体系方面，9 系NCA/NC和9 系NCA 单晶前驱体已量产，Ni96 量产认证通过，Ni98 进入量产认证阶段。
NCM 方面，公司Ni90/91 共四款产品中试通过，进入量产认证阶段，目前公司NCM9 系低钴产品钴含量为0.45%，已接近低钴极限。未来公司还将完成一系列四元、第四代核壳（双浓度梯度）、无钴、固态电池等前驱体前言技术储备。
战略：拖累业务出表+聚焦前驱体和动力电池回收，“十四五”效益提升可期。
公司提出“十四五”时期的关键目标是业务简单化，利润高增长。围绕该目标，公司主要战略措施为：1）拖累业务出表，即电子废弃物业务分拆上市，报废汽车业务混改出表，有利于优化利润表，回笼资金；2）聚焦前驱体和动力电池回收优质赛道，依托金属资源长单和回收环节带来的原材料优势，结合公司在前驱体上的技术优势，我们判断“十四五”期间公司有望充分提升效益。
风险因素：新能源车销量不及预期，订单落地不及预期，原材料价格波动。
投资建议：公司调整“十四五”战略为拖累业务出表+聚焦核心优质业务，效益提升可期。结合公司2021 年出货目标，我们上调公司2020/2021/2022 年归母净利润预测至5.14/11.87/15.06 亿元（原预测值为5.07/10.93/14.22 亿元），对应当前股价57/25/20 倍PE。参考可比公司，给予2021 年电池材料业务40倍PE，即360 亿元；再生资源等业务15 倍PE，即43 亿元，综合估值为403亿元，目标价为8.42 元，对应2021 年34 倍PE，维持“买入”评级。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
