估值建议
我们维持2020/21 年每股盈利预测人民币1.77/2.11 元不变，对应10.1%/19.3%增长。当前股价对应2020/21 年17.1 倍/14.4 倍P/E。
维持跑赢行业评级，考虑到近期医药板块估值中枢上移，上调目标价12.1%至37.0 元，对应2020/21 年P/E 分别为20.9 倍/17.5 倍，较当前股价有21.9%上升空间。
公司近况
近期，我们更新了公司工业和医美板块布局。
评论
工业环比改善。2020 年1-3 季度，子公司中美华实现营业收入88.10亿元，同比增长5.01%，实现净利润19.39 亿元，同比增长4.68%；单三季度，营业收入27.26 亿元，环比增长10.6%，净利润5.6 亿元，环比增长6.97%。我们认为吡格列酮二甲双胍片、吲哚布芬片等将成为新增长动力。阿卡波糖咀嚼片逐渐放量，我们认为该品种有望成为阿卡波糖系列的补充。中美华东的阿那曲唑片、华东医药（西安）博华制药的多潘立酮片在第三批仿制药集采中中标。
医美板块加速布局。我们预计：新型注射用长效微球Ellanse 有望最快于明年上半年获批；Silhouette 美容埋线中国注册工作已经启动；MaiLi 系列含利多卡因成分的新型玻尿酸有望于明年开展在中国国内的注册工作；R2 公司的医美领域冷冻祛斑和美白相关医疗器械F0，明年有望在中国上市。
管线加码布局。我们预计利拉鲁肽最快于明年上半年申报上市申请。2020 年三季度，中美华东引进美国ImmunoGen 公司美国III期临床在研ADC 产品Mirvetuximab Soravtansine，获得其在大中华区的独家开发及商业化权益。公司与重庆派金在研的索马鲁肽产品的合作开发及商业化正式签署协议（公司预计将在 2021 年启动IND 申报）。中美华东与荃信生物QX001S 产品在中国大陆境内达成合作开发和商业化协议。此外，我们预计仿制药西格列汀二甲双胍、来曲唑片、卡泊芬净、复方奥美拉唑碳酸氢钠有望最快于年底前获批。
风险
核心产品价格降幅超预期，在研产品不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
