盈利预测与估值
由于我们上调了公司今年的售电收入和投资收益，同时我们对明年公司继续实现高投资收益较为乐观，我们上调2020/2021 年净利润9.7%/3.2%至243 亿元/233 亿元。
当前股价对应2020/2021 年18.7 倍/19.5 倍市盈率。
维持跑赢行业评级，由于我们上调了盈利预测，进而上调目标价10.1%至21.80 元对应20.4 倍2020 年市盈率和21.3 倍2021 年市盈率，较当前股价有9.3%的上行空间，重申长期配置价值。
3Q20 业绩超预期
长江电力公布3Q20 业绩：收入229.5 亿元，同比增长29.5%；归母净利润123.6 亿元，同比增长33.5%，业绩超预期。
三季度发电量同比大幅增长21.7%，推动盈利表现强劲。分电站来看，三季度三峡和溪洛渡发电量同比增长38.4%和16.4%，主要是因为来水偏丰分别49.3%和35.3%。葛洲坝发电量同比减少9.3%，主要由于上游来水增加，公司通过优化调度，提升了三峡-葛洲坝整体发电量的结果。公司预计四季度长江上游降水比多年均值偏高，将圆满完成2020 年度发电计划。
上半年低位增持战略标的，投资收益明显提升。公司上半年在低位增持战略标的约36 亿元，其中举牌了申能股份、黔源电力，并成功向申能股份派驻董事，另外增持国投电力、川投能源、桂冠电力。随着近期多数公司股价表现较为优异，使三季度公司投资收益同比增长73%至9.6 亿元，带来了明显提升。
发展趋势
乌东德电站电价有望在今年年内确定，乌白电站注入或更倾向于整体收购。乌东德全部机组预计在2021 年中投产，目前售电合同和定价机制正在协调中，公司预计年内有望得到国家发改委的批复。另外，考虑乌白电站全部机组投产时间接近，以及各类政策优惠，我们认为从时间效率和成本角度来看，整体收购或为更优方式。
公司计划十四五期间积极开发龙盘电站，进一步增强下游增发效益。公司当前是华电旗下的金中公司第二大股东（23%的股权），十四五期间公司将和华电集团一起协商开发金沙江中游（龙盘电站、两家人电站共720 万千瓦），当前在预可研的审批阶段。龙盘电站是金沙江中游最上级的唯一具有多年调节功能的电站，对下游很多电站包括金中公司自己的6 个电站带来效益贡献。公司预计有望给下游现有的四个的电站带来每年100 亿度电的增益，在乌白投产之后至少带来150 亿度电的增益。
风险
来水弱于预期，电价下调风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
