宝钢股份（600019）：业绩超预期+大规模回购上调 上调21年盈利预测
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：杨件 日期：2021-01-21
宝钢股份发布业绩预增公告：2020 年度实现归属于上市公司股东的净利润预计增加1 亿元到7 亿元，同比增加1%到6%。另外公司拟以不超过人民币8.09 元/股的价格回购公司股份，回购数量不低于4 亿股，不超过5 亿股，占公司回购前总股本约1.80%-2.25%。
点评：
钢价涨幅覆盖铁矿，利润再超预期。按预告区间中枢，公司2020 年归母净利润127 亿元，对应2020Q4 归母净利润50 亿元，环比Q3 增长25.6%，大幅超出此前预期。之前市场普遍担心铁矿石涨价会导致钢厂盈利环比回落甚至亏损，实际上钢价涨幅普遍能覆盖成本上升，特别是强势品种冷轧、特钢等，利润大幅扩张，我们认为钢铁板块整体业绩也会好于预期。
2021Q1 业绩预期不错。1-2 月份出厂价上调幅度显著提升，基本上每月400-500 元/吨，同时1-2 月份成本涨幅放缓（成本滞后两个月左右，对应的是11 月份前后的矿价），即使考虑Q1 淡季发货量有所下降（季节性因素），预计Q1 净利润绝对值仍然非常不错，大概率高位维持，同比增速预计大概率200%以上。
上调2021 年盈利预测至190 亿元，继续强烈推荐。公司作为板材龙头，率先受益制造业复苏逻辑不变，制造业复苏带来板材供需改善，出厂价上调。考虑季节性波动、行业增长以及公司自身阿尔法，上调今、明年业绩预测至190、205 亿元，其中，公司2021 年业绩增量主要来源于：
1）公司三高炉投产带来产量提升10%;2）汽车板毛利抬升趋势有望延伸至21Q4;3）宝武整合效益预计在21H2 开始逐步体现。
盈利预测与投资评级： 预测2020/21/22 年公司营业收入分别为3105/3649/3850 亿元，增速分别为6.5%/17.5%/5.5%;归母净利润分别为127/190/205 亿元， 增速分别为2.2%/50.0%/7.8% ; PE 分别为10.89x/7.26x/6.74x。目前估值仍处历史底位，维持“买入”评级。
风险提示：原材料铁矿石价格上涨超预期;公司扩产进度不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
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干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
