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这是中国市场非理性因素的必然选择结果。股灾反复出现，是因为企业市场很容易导致出现一些虚假繁荣的情况。在人们的追捧和炒作下，股票价格问题就会变得越来越高，偏离真实社会价值要求越来越远，这种发展情况分析就是一个非理性繁荣。这种非理性繁荣的状态不可能永远持续经营下去，泡沫迟早会破裂，然后通过股价急转直下，加速下跌，股灾就会爆发。
1、结构性因素
互联网、市场进行经济疾速发展能力以及一些其他相关事件等，正是因为这些影响因素，导致企业投资者对股市产生过高的信心，对股市的未来增长学生产生不切实际的期望，最终推高股价。正是通过一系列的诱发因素分析以及放大机制的作用，将整个中国股市带入了非理性繁荣。
这个过程是什么样的呢？在反馈环理论中，最初的价格上涨导致了更高的价格水平的出现。因为通过投资者需求的增加，最初价格上涨的结果又反馈到了更高的价格中。第二轮的价格上涨又反馈到第三轮，然后反馈到第四轮。依此类推，因此诱发因素的最初作用被放大，产生了远比其本身所能形成的大得多的价格上涨。这种反馈环不仅是历次股市牛市和熊市的成因之一，而且也事关房地产和个人投资的盛衰。
非理性繁荣对股票和房地产市场价格的急剧上涨和下跌形成影响，12个诱发因素，通过反馈循环和自然发生的庞氏骗局，加强了他们的作用。作为市场繁荣的推动者，新闻媒体也发挥了作用。
2、心理因素
结构性社会因素的背后，是人的心理性经济因素在作怪。在判断和决策，会受到我国很多偏见的影响。这些偏见的存在，对于中国市场的非理性发展繁荣产生了一个重大问题影响。
具体到非理性发展繁荣的问题上，股市的投资者来说并不需要理性，他们的决策和判断，常常会受到一个直觉性认知的影响。而直觉性认知会产生带来企业很多社会偏见，偏见则催生了一种盲目的追涨杀跌，导致了非理性经济繁荣。
在这些偏见中有两个重要的影响，一个是锚定效应效应，另一个是从众效应
（1）锚定效应
所谓锚定效应是指当人们需要对某个事件做定量估测时，会将某些特定数值作为起始值。起始值像锚一样制约着估测值。在做决策的时候，会不自觉地给予最初获得的信息过多的重视。
投资者总是努力去做正确的事情，但是对于他们的能力发展有限，当他们无法进行把握学生自己企业行为的准确性时，特定的行为管理模式就会决定他们的行为。
（2）从众效应
从众效应，也被称为乐队花车效应，是指一个人受到一个群体的影响，改变他或她的观点、判断和行为，使其与群体的大多数人保持一致。换句话说： 个体受群体的影响而产生怀疑，改变自己的观点、判断和行为，从而与他人保持一致。这就是通常所说的”顺其自然”。羊群效应是股市涨跌的罪魁祸首。
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干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
