600383金地集团跟踪报告
估值与评级：
基于最新交付节奏，我们小幅下调公司2020-2022年预测EPS至2.48、2.80、3.31 元（原为2.61、2.96、3.31 元），现价对应2020-2022 年预测PE 约6.0、5.3、4.8 倍，预测股息率分别为5.0%、5.7%、6.3%。公司土储充足周转积极，销售增速持续向好，财务稳健信用优势明显。综合考虑维持目标价16.93 元，相对于2021 年约6 倍PE，维持“买入”评级。
类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：何缅南/王梦恺 日期：2020-09-08
销售继续向好，拿地转向谨慎，土储充足周转积极
5 月以来，公司单月销售额维持在200 亿以上，5-8 月合计销售额992亿元，同比增长49%。1-8 月公司累计销售额约1442 亿元，CRIC 排行榜中位居TOP13，同比增长23%，增速在前二十强中位居前列。
2020H1，公司拿地较为积极，新增52 个项目，总土储649 万方，同比微降4%，拿地面积/销售面积约134%，面积口径权益比例约52%。进入下半年，公司拿地策略转向谨慎，7-8 月新增11 个项目，总土储约127万方，拿地面积/销售面积比例约60%。
截止2020H1，公司总土地储备5866 万方，权益比例51%，估算可以满足未来3-4 年左右的销售需求。2020H1 公司新开工面积同比增长13%，并且上调全年计划值39%至1280 万方，反映了更为积极的周转策略。
可结算基础扎实，疫情拖累竣工，毛利率维持高位
2020H1 公司营收同比下降11.6%，归母净利润同比下降17.9%。收入端下滑主要系上半年竣工面积同比下降37%，拖累结算面积同比下降29%。得益于涨价红利继续兑现（2020H1 结算均价同比+18%），2020H1公司地产结算毛利率同比微降0.77pc 至39.6%，继续保持相对高位。
截止2020H1，公司合同负债约1088 亿元，相当于我们预测2020 年房地产结算收入的1.6 倍。
财务长期稳健，融资成本进一步优化
2020H1，公司经营+投资活动净流出60 亿元，筹资净流入109 亿元。 截止2020H1，总有息负债较年初净增137 亿元至1085 亿元，平均融资成本进一步下降至4.86%，剔除预收账款后的资产负债率约70%，净负债率约74%，现金短债比约1.1 倍。
风险提示：
项目竣工交付进度不及预期;重点布局城市推盘销售不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
