评论
1Q21江苏银行实现17%的营收同比增速和23%的净利润同比增速，首次处于行业领先水平，市场较为关注其可持续性。我们认为，江苏银行通过差异化经营以提升市场份额、积极推动资产负债结构转型以稳定息差、化解存量风险严控新增风险以改善资产质量，今明两年净利润可维持较高增速。
差异化经营能力是银行份额提升、业务扩张、盈利增长的保障基础。银行表示，1Q21的业绩表现是2016年以来银行持续推动结构调整和风险出清后的结果，展望未来，银行表示已甩掉存量包袱，将继续通过差异化经营保障盈利的可持续增长，包括小微贷款（占比36%）、绿色金融（占比8%）、高端制造业贷款支持（江苏省为制造业大省，制造业贷款中高端制造占比超过40%）、科技与人才赋能业务等。
科技赋能、风控审慎以保障资产质量。考虑到江苏银行历史上小微和公司贷款占比较高，市场尤为关注其资产质量情况。小微方面，公司看好该业务的广阔空间，但需专业技术以竞争优质客户、控制信用风险，因此近年来积极打造小微业务核心技术和人才队伍，例如运用税务等线上数据、通过综合金融服务提升客户粘性等。13年江苏银行小微不良率3.6%，1Q21末已下降至1.06%。大户方面，13年换届以来管理层稳定，持续出清存量包袱，严控新增风险，不搞大起大落，追求稳健发展，拨备覆盖率由225%提升至277%;近期地方平台等企业信贷需求旺盛，而银行态度审慎平衡政策执行与盈利回报，提出不仅要做政策的好学生，还要做市场的优等生。江苏银行是央行直管的24家银行之一，也是2016年A股上市的资本市场新兵，结合过去的几次融资经验，银行表示会在落实国家政策的同时，充分考虑股东利益，能够做到既支持实体经济，也维持自身的商业可持续经营，并创造良好的股东投资回报。
估值与建议
我们维持21/22年19%/19%的净利润增长预测，维持跑赢行业评级。公司目前交易于0.8x 2021 P/B，目标价9.95元对应31%上涨空间和1.0x2021P/B.
风险
资产质量改善不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
