投资建议
作为厨电领域龙头企业，公司传统产品优势明显，地位稳固，新产品拓展效果明显，伴随着竣工回暖及精装修房占比的提升，工程渠道有望继续发力，保持快速增长趋势，带动营收持续增长。预计老板电器2020-2021 年归母净利润为16.98、18.65 亿元，对应的EPS 为1.79 、1.97 元，维持“推荐”评级。
事件
老板电器发布2020 年三季报，2020 年前三季度实现营业收入56.26 亿元，同比增长0.02%；实现归母净利润11.23 亿元，同比增长3.43%。Q3 单季度实现营收24.15 亿元，同比增长15.13%；实现归母净利润5.11 亿元，同比增长22.95%。
我们的分析与判断
（一）Q3 营收增长提速，前三季度营收同比转正2020Q3 公司营收同比增加了15.13%，增速环比提升10.94PCT，带动前三季度营收增速转正，同比增长0.02%，我们认为主要原因为工程渠道和线上销售收入快速增加。公司多产品线上市占率较高，奥维云网数据显示，截止2020 年9 月30 日，厨电套餐、烟灶两件套、吸油烟机、嵌入式电蒸箱、嵌入式一体机、嵌入式消毒柜线上累计市占率分别为27%/27.7%/15.7%/20.6%/9.9%/9.3%，排名分别为1/1/2/2/3/3。
Q3 公司经营活动产生的现金流量净额5.33 亿元，同比增长41.63%，销售商品、提供劳务收到的现金23.22 亿元，同比增长16.72%，与营收情况吻合，现金流水平表现优异。
（二）盈利能力增强
2020 前三季度公司销售毛利率为57.05%，同比增长2.01PCT，Q3 销售毛利率为60.02%，同比增长4.32PCT。我们认为主要原因为1）Q3 公司高毛利的线上渠道增速加快，占比提升；2）工程渠道客户结构调整，高毛利客户占比提升。
Q3 公司销售费用7.39 亿元，同比增加30.33%，销售费用率为30.59%，同比增加3.57PCT，我们认为原因可能为线上渠道费用较高，叠加公司加大宣传力度。销售费用率的增加，系公司销售净利率涨幅低于销售毛利率涨幅的重要原因，Q3 销售净利率为21.56%，同比增长1.41PCT。
（三）工程渠道持续推动业绩增长
公司工程渠道销售额同比保持快速增长，1-8 月精装修B2B 市场份额35.5%，稳居行业第一。根据奥维云网地产大数据显示，2020年1-8 月，商品住宅精装市场开盘规模158.1 万套，同比下降25%，7-8 月开盘数量下降幅度持续收窄，市场回暖迹象明显，由于公司在高端厨电市场具有良好口碑，预计今年工程收入仍能维持较高增长。除此之外，公司创新渠道目前正与国内知名橱柜及家装公司合作，增长确定性较强，疫情后渠道复苏趋势明显，该渠道消费者对厨电产品有选择权，预计该渠道新品类的配套率有望进一步提升。
风险提示
房地产市场波动的风险、原材料价格波动的风险、行业竞争加剧的风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
