我们预计公司2020/2021/2022 年归母净利分别为4.23/6.97/9.40 亿元，对应PE 为67/40/30 倍，增量主要来自于大客户AMD 销量提升及封测行业景气回升带来公司产能利用率提升。根据可比公司平均70 倍P/E 估值，维持“推荐”评级。
公司经营数据逐季改善，业绩大幅增长
公司预计2020 年前三季度实现归母净利润2.51-3.11 亿元，中值2.81 亿元，去年同期为-0.27 亿元，实现大幅扭亏。预计20Q3 单季实现归母净利润1.4-2.0 亿元，同增178.27%-297.53%，环增13.66%-62.37%，中值1.7 亿元，同比大幅增长237.90%，环比增长38.02%。另外，公司同时预计20Q3 扣非归母净利润环比20Q2 大幅增长80%以上，主要系国际大客户市占率持续提升且海外大客户通讯产品需求旺盛带动公司订单强劲增长，叠加经济内循环发力国内订单明显增长。
AMD份额提升，公司苏州、槟城厂上半年业绩大增凭借 “先进架构+先进工艺”构筑的领先优势，AMD CPU 产品全球市占率已明显提升且有望持续扩大，叠加行业出货量提升，公司作为AMD 第一大封测厂商显著受益，全年维持AMD 业务有望同增40%-50%不变。AMD 产品主要在公司苏州和槟城厂生产，2020H1 苏州厂实现营收13.7 亿元，同增33.8%，净利1.1 亿元，同增121%；槟城厂实现营收11.6 亿元，同增33.6%；净利0.32 亿元，同增247%。
国产替代效应显著，订单同比大幅提升
受中美贸易摩擦影响，国内客户自2019H2 开始从海外转单国内现象明显，2020 年前三季度公司国内客户订单较去年同期大幅提升。崇川等多工厂产能利用率维持高位，贡献公司营收和业绩增长动力。2020H1 崇川厂实现营收19.8 亿元，同增27.8%，净利0.83 亿元，去年同期为-0.31 亿元，实现扭亏；南通通富实现营收2.1 亿元，同增43.0%；净利-0.15 亿元，同比减亏47.9%。
大手笔加码先进工艺+高端产品，构筑长期发展空间公司拟定增40 亿元投资苏通、崇川、超威苏州三大扩产项目，下游面向5G 智能手机、汽车、CPU（服务器、笔记本、台式机）等应用领域，聚焦“先进工艺”+“高端产品”，打开未来成长空间。
风险提示
疫情持续发酵的风险、 AMD 发展和国内客户发展可能不及预期的风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
