要点：强化危废业务布局，公司竞争优势明显，产能储备充足。公司当前已投运危废项目牌照56 万吨/年，在建产能约35 万吨/年。并且公司积极对在手投运项目技改、调整处置品类，提升在手项目产能利用率，提升公司危废项目运营效率。今年，公司通过收购废塑料、废橡胶回收企业杭州结加切入橡胶再生领域，我们认为未来危废产能持续投产进一步增厚业绩表现。
环境修复市场订单逐步释放带动公司修复业务稳步发展。公司环境修复订单显著增长，1H20 订单同比增长34%。根据中国环境保护产业协会数据，2020 年1 月至8 月，土壤修复项目总投资额为122.9 亿元，下半年以来（仅统计7-8 月）土壤修复订单总额同比增长64%。且《全国重要生态系统保护和修复重大工程总体规划》
拟15 年投资超3 万亿元，相比目前市场每年百亿元级别规模，长期增长空间充足，公司有望充分受益。
公司拟发行超短融，保障公司在手项目稳步推进。公司9 月底拟注册发行6 亿元超短融，有利于公司拓宽融资渠道，同时保障公司在手项目推进。同时当前公司在建垃圾焚烧产能是已投运产能的1.14 倍（不含委托运营），我们预计在建项目都将在2 年内全部投产。我们认为随着公司垃圾焚烧项目逐步投运，未来公司运营收入占比有望提升，进一步提升公司现金流表现，改善营收质量。
估值与建议
维持“跑赢行业”评级，维持2020/2021 年盈利预计5.47、7.36亿元，维持目标价22 元不变，对应32、24 倍2020、2021 市盈率，较当前股价有45%的上行空间，当前股价对应22、17 倍2020、2021 年市盈率，若考虑玉禾田股权价值（公司持有玉禾田14%股权），仅对应18、14 倍2020、2021 年市盈率。
风险
订单落地风险，项目推进不及预期，融资风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
