投资建议：我们维持公司2020～2022 年EPS 预测1.35/1.47/1.70 元。当前股价11.94 元，对应2020～22 年P/E9/8/7 倍。按照分部估值法，预计2021 年煤炭、电力板块盈利约为22 亿元，现价对应10x 目标P/E，电解铝业务权益净利润约6.5 亿元，按照当前可比铝业公司估值水平对应目标P/E15x，公司合理市值应为320 亿元。给予目标价16.5 元，对应2021 年P/E 11x，维持“买入”评级。
公司为蒙东地区褐煤龙头，煤炭长协占比高，定价机制稳定，加之今年以来区域供给持续偏紧，煤价逆势改善，有助于稳定业绩。公司电解铝业务成本优势显著，毛利率水平行业领先，加之当前铝价强势，板块业绩弹性显现。公司目前仍处于低估状态，继续看好后续估值修复空间。
煤电铝一体化协同发展，业绩兼具稳定性与弹性。公司是蒙东区域能源龙头，已形成“煤—电—铝”一体化的产业链。煤炭板块核定产能4600 万吨；霍林河坑口电厂120 万千瓦机组是东北电网主力调峰机组；2019 年完成收购霍煤鸿骏51%股权，并表电解铝产能86 万吨。预计在煤、电板块确保公司业绩稳定性的同时，电解铝板块将为业绩带来弹性。
短期：铝价上涨为电解铝板块带来业绩弹性。公司拥有自备电厂，成本优势显著，电力成本低于行业平均约20%～30%。2020H1 公司电解铝平均售价11440元/吨，平均成本9440 元/吨，毛利率水平行业领先，吨铝净利约1130 元。2020年下半年受需求回暖和新增产能投放有限的影响，铝价持续上扬，为公司业绩带来明显弹性。预计今明两年电解铝业务贡献的业绩增量分别为3/1 亿元。
中期：煤、电板块业绩稳定有支撑。公司煤矿主要为露天开采，成本相对较低，且煤矿地处蒙东地区，将持续受益于东北区域煤炭供应偏紧的格局，中长期售价有保障。公司煤炭销售长协占比高且售价较区域市场有明显折价，煤炭均价未来大幅下调风险较小。这些因素有助于稳定传统的煤—电产业链利润。
远期：战略布局新能源电站，增长路径清晰。公司利用内蒙等地区丰富的风光资源，投资光伏、风电等新能源发电领域，目前在运/试运行的装机规模约近690MW，2019 年底公司又新设立三家新能源子公司，规划新增装机1590MW，其中光伏190MW，风电1400MW，我们预计远期可形成近3GW 的新能源装机规模。
风险因素：宏观经济增长放缓，影响煤/电/铝产品需求；电解铝价格出现显著下跌；氧化铝价格波动造成电解铝成本变化。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
