盈利预测及估值
考虑到本次股权收购的时间还有一定不确定性，我们盈利预测暂时不叠加收购对利润的影响，维持此前预测，预计2020-2022 年归母净利润分别6.85 亿元、15.55 亿元、14.58 亿元，对应PE 分别21 倍、9 倍、10倍。考虑到一方面公司路产分流边际改善，另一方面未来股权收购将增厚EPS，我们认为公司估值仍在低位，维持“增持”评级。
投资要点
拟以24.93 亿元收购广惠高速21%股权
广惠高速100%权益以2020 年8 月30 日为节点估值118.74 亿元，粤高速拟以24.93 亿元收购广惠高速21%股权，收购后对广惠高速持股比例将增至51%，实现控股并表。同时原股东对广惠高速2021-2023 年业绩承诺分别11.13 亿元、12.34 亿元、13.72 亿元。
现金收购将增厚EPS
如果广惠高速2021 年全年并表，根据业绩承诺2021 年净利润11.13 亿元，则21%股权对应2021 年净利润2.34 亿元。考虑到公司可能采取并购贷款叠加自有资金形式收购，若公司采用60%并购贷款40%自有资金收购，假设资金成本4%，则预计增厚粤高速2021 年归母净利润1.74 亿元。
对冲广佛高速到期风险
粤高速当前3 条控股路产之一的广佛高速将于2021 年底收费期结束，广惠高速收费期截止至2029 年，待广惠高速收购并表后，将填补广佛高速到期的利润影响，对冲到期风险。
整体看粤高速路产分流影响边际改善，车流量及收入预计回升一方面佛山一环从2020 年初开始收费且严查超载，因此对佛开高速及广佛高速将会来带货车回流；另一方面佛开高速南段2019 年11 月改扩建完成后，车道由双向四车道变为双向八车道，对应收费标准将由0.45元/公里变为0.6 元/公里，同时配合车流量自然增长，剔除疫情影响，预期2020 年之后公司营收将大幅回升。
风险提示
股权收购进展不及预期；路产车流量增长不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
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干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
