顺鑫农业（000860）公司财务预测与投资建议
考虑到折扣增加及酿酒原材料成本上涨对盈利可能带来的负面影响，我们下调毛利率预测；疫情影响下费用投放可能加剧，上调销售及管理费用率预测。调整预测20-22 年EPS 分别为1.14、1.56、1.91 元（原20-22 年预测为1.33、1.90、2.25 元）。公司白酒业务稳健性好，近年来估值水平不断提升，历史平均估值较难反映当前的市场预期，故更改为采用可比公司法。
给予21 年41 倍市盈率，对应目标价为64.09 元，维持买入评级。
坚定聚焦酒肉业务，五五规划将启新篇。公司是北京市顺义区下重要国有上市企业，牛栏山镇为国内二锅头酒开源立宗，酒文化历史悠久，立足北京之后，稳步推进全国化，白酒销量国内遥遥领先。五年规划推动公司有条不紊转型发展，2021 年是“五·五”规划开局之年，业绩有望迎来开门红。聚焦战略下，白酒业务地位持续提升，贡献主要收入和盈利；产品结构聚焦中低端陈酿，以低端光瓶酒开拓外埠市场，中端产品珍品陈酿引领产品结构升级。
光瓶酒快速扩容，公司品牌突出优势显著。在消费分级趋势下，消费者趋于理性，光瓶酒工艺简单、定价亲民、更具性价比，逐渐替代百元以下低端盒装酒。国内光瓶酒市场量价齐升，快速成长，16-19 年行业规模年均增长20%。光瓶酒市场竞争格局分散，未来集中度提升空间大，牛栏市占率领先、龙头优势明显。公司深耕光瓶酒利基市场，产品在40 元以下价格带极富竞争力，近年来销量、营收增速远超竞品，有望充分享受行业扩容机遇。
牛栏山穿越周期增速稳健，外埠扩张+结构升级逻辑顺畅。
受益于产品放量，近年公司白酒收入快速增长。牛栏山以自饮为主、需求稳健，受经济周期影响较小，具备低β属性；营运效率媲美快消品龙头，高周转推动ROE 提升。
公司持续加码营销，品牌影响力辐射全国。作为二锅头酿造工艺代表，牛栏山品质优异、渠道利润丰厚，全国化稳步推进，未来量增无忧。坚定推进白牛二向珍品陈酿升级，核心产品逐步提价，产品吨价有望逐步提升。
猪肉业务影响降低，地产业务有望剥离。公司猪肉业务包括种猪繁育和屠宰，呈现周期性波动，近年收入毛利占比逐渐降低，对整体业绩影响有所弱化。
地产业务由于有息债务较高、财务成本高企，拖累利润表现；随着去化稳步推进、加快资金回笼，未来将逐步剥离，有望增厚整体盈利。
风险提示：白酒增长不及预期、原材料价格大幅上涨、地产收入低于预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
