盈利预测与评级：作为零售业数字化转型的翘楚，有望实现传统零售转型的真正突围。预计2020-2022 年归母净利润分别为233、609、953 亿元，EPS 分别为0.19、0.51、0.79 元/股，对应2020 年10 月30 日收盘价的PE为42、16、10 倍。维持给予公司“审慎增持”评级。
投资要点
事件：（1）新收入准则口径下，2020 前三季度，公司分别实现营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润88.51、1.27、-0.22 亿元，分别同比+4.42%、-80.46%、-103.84%，实现毛利率40.43%，同比下滑6.90 个百分点，净利率1.47%，同比下降6.23 个百分点；（2）新收入准则口径下，2020 第三季度，公司实现营业收入、归母净利润29.61、0.92 亿元，按照新收入口径下，分别同比+4.74%、-38.39%，实现毛利率43.50%，同比下降1.60个百分点，净利率5.07%，同比增加1.78 个百分点。
疫情推动超市必选业态加速增长，20Q3 销售额同比增长20%。①加强核心商品群的打造：新增日本、澳大利亚等知名品牌直采合作，国际直采同比增长11%，；生鲜整体同比增长27.25%；自有品牌同比增长38%；3R商品同比增长3.4%。②从可比店数据来看，2020 年前三季度，超市业态实现营业收入50.04 亿元，同比增长7.51%，毛利润12.49 亿元，同比增长5.5%，利润总额同比增幅15.47%。
业态升级+数字化赋能+提升实体体验，百货/购物中心持续复苏。20Q3，公司百货/购物中心客流人数不断恢复，营业收入分别环比增长1.3%、5.6%。从可比店数据来看，下滑速度均有显著减缓。
数字化成果再创新高，智能零售引领行业：①销售情况来看，20Q3 线上销售同比增长233%，前三季度同比增长249%；②会员力进一步提升，数字化会员人数达2921 万，销售占比为达77%；③优化超市数字化，极速达、次日达、全国配业务全面升级上线，提高门店效能，拓展市场空间；
④全面运营百货数字化，线上专柜不断增加；全国门店共享高端商品供应链，小程序直播全面上线。
盈利能力环比改善，经营性净现金流转正。2020Q3 公司实现销售毛利率43.50%，环比+2.02pct；销售净利率5.07%，环比小幅-1.50pct；从期间费率看，销售费用率36.91%，环比+1.21 个百分点，管理费用率3.68%，环比+0.29 个百分点。2020Q3，在新开门店及大朗物流中心三期项目投入增加的情况下，公司经营性净现金流由负转正，账面资金充裕。
风险提示：市场竞争加剧、新开门店业绩不及预期、宏观经济下行情况下消费需求低迷等。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
