盈利预测：我们预计 20/21/22 年营收分别为 229.2/266.9/307.5 亿元，同比 +15.8%/16.4%/15.2% ；归母净利润 64.0/76.6/90.3 亿 元 ， 同 比+19.5%/19.8%/17.9%；对应 PE 分别为 81/68/58 倍，维持“买入”评级。
事件：公司发布 2020 年三季度报告。2020 年前三季度实现营业收入 170.86亿元，同比增长 15.26%；归母净利润为 45.71 亿元，同比增长 19.2%；其中 Q3 营收 54.92 亿元，同比增长 17.73%；Q3 归母净利润为 13.19 亿元，同比增长 21.54%。
全品类齐发力，支撑收入稳健增长。随着餐饮渠道恢复，公司 Q3 营收（同比+17.7%）较 H1（同比+14.1%）实现增长加速。1） 分产品看：2020H1酱油、蚝油、调味酱营收分别同比增长 10.7%、9.3%、16.5%，相较于上半年，Q3 全品类提速，营收增速分别提升至 15.2%、12.4%、21.8%。2）分地区看：Q3 公司继续加大对相对弱势市场的布局，Q3 新增 306 名经销商，主要集中在北部（+101 名）、西部（+95 名）、中部（+79 名），带动营收分别高增 24.7%、27.9%、25%，南部及东部区域营收增速分别为 4.0%、12.6%。3）分渠道看：餐饮恢复带动线下渠道回暖是支撑增长的核心因素，2020H1 线下、线上渠道营收分别增长 13.7%、3.4%（Q3 同比+18.8%、-14.7%）。
毛利率环比提升，销售费用投放力度加大。Q2 公司实施新收入准则，将运费调整至营业成本，受此影响，Q3 毛利率同比下滑 2.9pct 至 40.9%，整体费用率同比-3.4pct（其中销售费用率同比下滑 3.1pct），净利率稳步走高0.8pct 至 24.0%。从环比角度来看，在原材料黄豆价格提升的背景下，公司产品结构持续升级、成本管控能力优秀，Q3 毛利率环比提升 0.9pct。同时Q3 公司亦加大了销售费用的投放力度（销售费用率环比提升 5.5pct 至9.8%），导致净利率环比下滑 4.7pct。前三季度看，公司净利率稳步提升0.91pct 至 26.8%。
逆境彰显龙头优势，全年目标稳步推进。从前三季度的表现来看，公司稳步推进全年计划，我们预计全年 15%收入增长目标以及 18%归母净利润增长目标完成确定性强。公司在疫情期间，不仅强化基础调味品的龙头地位，加速渠道网络布局和渗透，同时着手复合调味料板块布局，在外部疫情的系统性冲击下，公司彰显了强大的风险应对能力，具备发展的长青基因。
风险提示：宏观经济下行风险；原材料价格波动风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
