【投资建议】
公司是厨电龙头企业，受益于线上及工程渠道需求释放，业绩加速回暖。
公司持续加大品牌建设、新品类研发的投入，未来有望持续稳步增长。我们维持对公司的盈利预测，预计2020-2022 年收入85.67/93.71/99.45 亿元，归母净利润17.53/19.19/21.11 亿元，对应EPS 为1.85/2.02/2.22元 对应PE 为20/18/17 倍，维持“买入”评级。
【投资要点】
公司公告2020 年三季报，前三季度实现营收56.26 亿元，同比增长0.02%；归母净利润为11.23 亿元，同比上升3.43%；扣非净利润为10.57 亿元，同比上升2.28%。Q3 单季度实现营收24.15 亿元，同比上升15.13%；归母净利润5.11 亿元，同比上升22.95%。
线上&工装渠道持续放量，经营改善增长提速。Q3 线下渠道改善，降幅持续收窄，预计公司线下销售同比持平；公司加大转型升级力度，大力扩展线上渠道，丰富渠道营销手段以及产品品类推广方式，线上渠道超预期增长，预计公司电商渠道增速近30%；公司在工程渠道市占率居首，据奥维云网，2020H1 公司在精装市场占有率高达35.5%，龙头品牌力突出，工程渠道增速约达30%-40%，预计Q4 将持续受益于地产需求回暖趋势，工程渠道全年保持高速增长。
盈利能力大幅提升，品牌建设投入增加。2020 年Q1-Q3，公司综合毛利率为57.05%，同比上升2.01 pct；Q3 单季度毛利率60.02%，同比提升4.33 pct，环比提升6.30 pct。公司盈利能力大幅提升，主要原因为1）电商渠道高速增长、线上产品价格提升，2）原材料价格仍处于低位，3）工程渠道产品结构改善。费用方面，前三季度期间费用率为34.06%，同比提升0.91 pct，销售/管理/财务/研发费用率分别为29.00% / 3.43% / -1.91% / 3.54%，同比变动+1.32 / 0.17 / -0.85/ 0.27 pct。费用投放略有提升，管理、研发费率稳定，销售费用的增长源于公司多维度开展品牌体系建设的渠道传播战略。
现金流持续改善。前三季度公司经营性现金流净额9.4 亿元，同比下降9.1%；20Q3 经营性现金流净额5.3 亿元，同比增长41.6%。受疫情影响的回款情况逐渐恢复，Q3 现金流情况大幅改善。公司工程业务渠道市占率处于领先地位，受工程渠道业务回暖影响，期末公司应收账款余额为7.8 亿元，同比增加55.1%，应收账款占流动资产的比重为7.8%。公司整体货币资金充足，期末公司货币资金余额为43 亿元，同比增加32.6%。
【风险提示】
行业竞争加剧；
地产需求恢复不及预期；
新品推广不及预期；
原材料价格大幅波动；
疫情影响反复。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
