点评：
营收净利增速均下降
3Q20 营收增速7.66%，较1H20 下降3.51 个百分点，主要系债市调整导致非息收入大幅下滑（yoy-0.5%，增速环比下降6.9pct），净手续费收入增速同样放缓（YoY +0.93%，增速环比下降3.29pct），利息净收入YoY +19.81%。
PPOP 同比增速为8.33%，增速较1H20 下降3.86pct；3Q20 归母净利润增速为-18.01%，较1H20 下降7.99 个百分点，拨备力度较1H20 并未放松，主要系不良消化任务较重。
ROE 下降。3Q20 年化加权平均ROE 为10.01%，同比下降4.17 个百分点。
净息差上升，存贷款增长放缓
净息差上升。3Q20 净息差为2.14%（还原口径），较1H20 上升3BP。我们测算3Q20 民生银行生息资产收益率较1H20 持平，计息负债成本率较1H20下降2BP 至2.48%。因近期市场利率开始上升，且民生银行同业负债占比高，预计短期内息差仍将承压。
存贷款增长放缓。民生银行3Q20 资产规模达6.93 万亿元，同比增长10.41%，较1H20 下降2.24pct，其中贷款规模3.83 万亿，同比增长15.60%，较1H20下降3.70 个百分点，占生息资产比重较1H20 提升2.31 个百分点至57.46%。
3Q20 存款规模3.75 万亿元，同比增长10.07%，较1H20 下降3.79 个百分点，占计息负债比重较1H20 下降0.26 个百分点至60.19%。
不良贷款率升幅大，拨备水平下降
不良率上升较多。截至3Q20，不良贷款余额为699.46 亿，较1H20 增加56.9亿；不良贷款率1.83%，较年初上升27BP，较1H20 上升14BP。1H20 关注贷款率3.13%，较年初上升16BP；逾期贷款率1.96%，较年初下降7BP。1H20不良净生成率2.02%，较年初上升34BP。
拨备下降。3Q20 拨贷比2.67%，较1H20 提升9BP；拨备覆盖率145.90%，较1H20 降低6.35 个百分点，风险抵补能力下滑。
投资建议：息差改善，维持“增持”评级
因民生银行历史包袱较重，我们将民生银行20/21 年归母净利润增速预测由-10.2%/9.1%调整为-22.6%/11.7%，将目标估值下调至0.65 倍20 年PB，对应目标价7.17 元/股，维持“增持”评级。
风险提示：小微金融业务发展不及预期；资产质量大幅恶化；负债成本大幅抬升。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
