601139深圳燃气公司近况
根据近期各地出台的“就地过年”的鼓励政策，我们认为就A/H上市的燃气公司而言，深圳燃气是最大的受益者。
同时，在超市场预期的FY20 业绩预告后，股价的回调更多的是估值收缩，而非基本面的反应。展望FY21，我们预计气量有高双位数的高确定性增长，估值有望得到修复。
估值建议
我们维持公司2020/21 年的盈利预测不变，引入2022 年归母净利润预测17.9 亿元。我们维持公司目标价8.8 元不变，对应17 倍2021 年市盈率和38%的上行空间。维持跑赢行业评级。当前股价交易于12.6 倍2021 年市盈率。
评论
就地过年的最大受益者。作为GDP 和外地人口占比同时排名靠前的深圳市，在各地陆陆续续出台“就地过年”的鼓励政策下，我们认为深圳燃气是A/H 上市燃气公司中受益程度最大的标的。从历史上来看，民用气每年的增速不超过7%，但是FY20 增速超过了10%，即使在春节期间人口大量外流的前提下。我们预计1Q21的民用气增速进一步提速，考虑到较多人口留深过年。同时，我们预计就地过年对于商业气量也有较大程度的提振，尤其是考虑到1Q20 的低基数和深圳市商业气量占比较大的用气结构。我们预计公司今年内生气量进一步增长到44 亿方，并加上外延并购带来的1 亿方额外气量，FY21 总气量有望超过45 亿方，同比增长16.5%。
城中村改造助推民用气。公司FY20 计划改造城中村44 万户，但实际改造了66 万户，FY21 我们预计公司计划改造至少66 万户。
同时，我们预计FY20/21 各自通气点火25/30 万户，保证了民用气的增速。
外延并购持续推进。在外延并购领域，继江西省深耕多年后，我们预计公司会更多往四川发展，在FY21 有新的项目落地。西南区域的优势在于气量充裕、气价较低，且当地多年培育天然气使用习惯，较容易发展新客户。公司坚持至少10%的IRR 作为并购标准，同时兼顾短期的盈利影响。
拥有保险牌照，增值业务可期。作为城市燃气商中为数不多的拥有保险牌照（深圳当地牌照）的深圳燃气，在更加合规的开展燃气保险业务方面具备相比同行更大的优势。但燃气保险业务一项，公司的收入从FY19 的8 千万元，上升到FY20 的1.2 亿元，我们认为公司的增值服务业务有望在近几年进一步提速。
风险
LNG 价格不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
