寒武纪-U（688256）股票投资亮点及盈利预测
我们预计公司2020~22 年EPS 分别为-1.31/-1.38/-0.64 元。基于SOTP，首次覆盖给予寒武纪跑赢行业评级及204.97 元目标价，对比当前仍有18%上升空间。
投资亮点
首次覆盖寒武纪-U（688256）给予跑赢行业评级，目标价204.97元，基于2021 年分部加总（SOTP）估值法。理由如下：
全球领先的人工智能芯片设计公司。寒武纪成立于2016 年，是一家全球领先的AI 芯片设计公司，代表性产品包括全球首款商用终端智能处理器IP 寒武纪1A、中国首款高峰值云端智能芯片思元100 等。公司是目前国际上少数几家掌握通用AI芯片和基础系统软件核心技术能力的公司之一，已经形成以云端智能芯片及加速卡、边缘智能芯片及加速卡、终端智能处理器IP 和基础系统软件平台等为代表的完整的云边端产品体系。
在半导体进口替代需求不断升温的背景下，我们认为公司有望打破英伟达在国内市场的垄断地位。
人工智能加速落地，云边端AI 算力需求增长空间广阔。信息技术革命以来，计算机性能飞速提升，人类生产力发展已经进入算力时期，计算能力成为这个时期最强大的新型生产力。而人工智能在各行各业的落地，更是推动了云、边、端各层级AI 算力需求的增长。尤其是全球范围内云计算和数据中心服务的快速增长的同时，AI 服务器的渗透率不断提升，我们认为云端AI 算力的需求将首先迎来爆发式增长。根据我们的测算，中国云端AI 芯片市场规模将由2019 年的88 亿元增长至2022年的228 亿元，年复合增长率38%。我们看好公司在中国云端AI 芯片市场中的竞争力，预计公司市占率将由2019 年的2.5%提升至2022 年的4.2%。寒武纪在云边端拥有完整的产品布局，我们认为其有望在AI 算力需求增长中率先受益。
新基建智能计算中心方向明确，为公司短期发展提供动能。
2020 年3 月4 日，会议指出1加快5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度；4 月20 日，发改委首次明确2新型基础设施范围，明确纳入以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施。我们认为，智能计算中心是新基建的重点方向之一，未来全国各地的智能计算集群建设有望加速。我们认为新基建有望为公司短期的发展提供充足的动能。
我们与市场的最大不同？我们看好公司在中国云端AI 芯片市场的占有率持续提升，长期看好公司受益AI 算力需求增长。
潜在催化剂：新基建智能计算中心建设提速，新产品落地量产。
风险
关联交易占比高；智能计算集群业务项目开拓不及预期；客户集中度高；高研发支出造成公司持续亏损；进口技术依赖风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
