简评
Q4 草铵膦价格继续上行，业绩表现持续优异
Q4，由于中间体供应问题仍未得到完全解决，全国多数草铵膦原药生产企业仍未实现高负荷开工，且无新增产能是释放，据卓创资讯，近期行业开工率仍仅有35-40%。市场货源持续紧张之下，伴随11 月以来下游走出淡季，价格再次向上爬升，目前市场价已达16.75 万元/吨，相比此前平台期高出1.75 万元/吨。
除草铵膦外，公司其他农药产品同样有利好支撑，除下游逐渐进入补库周期、需求回暖外，近期大宗化工原料价格上涨，也支撑原药产品成本。当前公司氯氟吡氧乙酸（异辛酯）原药、毒死蜱，敌草隆产品价格整体相比Q3 略有回升。
草铵膦：供应持续受限，短期价格仍向上；长期看低成本方能脱颖而出
草铵膦价格方面，短期看，当前行业开工率仍难有提升，未来几月内行业预计也没有新产能投放，市场货源或将持续偏紧；而需求端下游逐渐开始旺季补库，供需紧张支撑价格短期内继续向上。
长期看，2019 年草铵膦全球销售额已经达到9.2 亿美元，2020年有望超过10 亿美元，近十年稳定复合增速达到12%；未来随着百草枯禁用国家的增多（国内百草枯市场空间大约为2 万吨）、草甘膦和草铵膦复配增加（复配空间带来的草铵膦需求增量为1.8万吨）、耐草铵膦转基因作物的推广；供给端，工艺路线包括格氏路线和拜耳路线，生产壁垒较高，导致国内供给端虽然近几年持续新增产能，但是行业整体开工率一直不高，未来公告的新增产能超过3.6 万吨，中长期，我们研判草铵膦供需双增，价格中期大概率维持箱体震荡局势，而具备持续降低成本优势的企业方能脱颖而出。
未来成长：广安基地并线后成本优势显著，新增项目高瞻远瞩2019 年12 月，公司公告“四川广安利尔将实施停产并线”，后受疫情因素影响，进度略微有所推迟。7 月，百川资讯称“四川某草铵膦企业并线生产”；9 月3 日，公司在投资者关系活动纪要中提及“广安利尔已恢复生产，甲基二氯化磷项目处于正常的试运行状态”。甲基二氯化磷（MDP）是利尔新工艺的核心中间体，如能顺利量产即意味着将公司将能以MDP 为中间体生产草铵膦，代替原先传统的格氏-Strecker 工艺，公司成本优势有望因此大幅增加。公司未来新增项目更多，2018 年以来，公司先后与绵阳经济技术开发区管理委员、荆州经济技术开发区管理委员会签署15、20 亿投资项目；2019 年2 月公告将新建1.5 万吨甲基二氯化磷、含磷阻燃剂和L 草铵膦生产线及配套工程项目；2020 年4 月公告拟建设年产2 万吨L-草铵膦生产线及配套设施，计划投资10 亿元；未来成长不断。
投资建议
我们维持公司2020、2021、2022 净利润预测为5.84、7.08、8.53 亿元，对应PE 分别为21X、17X、14X，维持买入评级。
风险提示
草铵膦价格大幅回落；并线量产不及预期
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
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最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
