拆股对股价的影响 拆股对股价有什么影响

拆股的效果在苹果 （NASDAQ:AAPL）和特斯拉 （NASDAQ:TSLA）身上立竿见影。

自苹果在上月底宣布1比4拆股计划之后，股价累计上涨了23%;特斯拉在8月中旬宣布1比5拆股计划之后仅仅7个交易日内便暴涨了46%。

科技行业的两个当红炸子鸡，带火了拆股这个话题——“几乎所有人都在谈论它。”

标普道琼斯指数公司的高级指数分析师霍华德·西尔弗布拉特（Howard Silverblatt）说，“我已经收到了不少公司对于（有关拆股）原始数据的请求，他们问，‘我是不是也应该拆股？’”

之后会否有更多的公司跟随苹果和特斯拉的脚步？投资者该如何看待拆股？拆股与股价上涨之间有着必然的联系吗？

拆股：更多的需求，更高的信心？

从以往的数据上看，拆股似乎往往伴随着股价的走高。纳斯达克公司对2012年至2018年股票分割的研究显示，标普500指数成分股在宣布拆股计划后，会马上出现平均2.5%的涨幅。

市场人士对此的普遍解释是：

一般而言，公司作出股票分拆的决定，是为了降低买入其股票的门槛，提高对散户的吸引力，增加流动性。苹果的首席财务官Luca Maestri称，宣布对普通股进行一拆四的决定，可以使更多的投资者更容易地投资苹果的股票;特斯拉也发布了类似的声明。

参与“游戏”的人更多，股票的需求越旺盛，则股票拆分后的价格更可能上涨。

除了吸引散户之外，拆股还能使股票的估值看起来没那么高。北卡罗来纳大学肯南-弗拉格勒商学院金融学教授威廉·C·威尔德称，一些没有经验的散户会有一种错觉，即较高的股价可能会限制股票的上涨，或者使股价难以迅速上涨。

再者，拆股也可能会被外界视为公司管理层的一张信任票，表明他们预计股价不仅会保持在当前的水平，还将继续上涨。

切忌仅因拆股作出投资决策

不过，对于长期投资者、机构投资者来说，拆股的影响其实不大。

股票分拆只会增加流通股票的数量，并不会改变投资者持有股票的总价值，也不会对公司基本面产生任何影响。可以说，拆股几乎是为散户量身定制的，机构投资者其实并不真正关心股价，很多大型共同基金、对冲基金和养老基金更加关注估值指标，比如预期收益、销售增长潜力，而不单单是股价。即便是在拆股之后，特斯拉、苹果的高估值也不会有任何变化。

巴菲特就属于支持“不拆股”的阵营。伯克希尔·哈撒韦 （NYSE:BRKa）的a类股目前在30.9万美元，巴菲特宣称a类股永远不会拆分，认为这种高价股票能够吸引那些志同道合的投资者，也就是那些重点关注长期利润而非短期股价变动的投资者，而将那些仅因为拆股举动就买入该股票的投资者拒之门外。

从更长期的角度来看，拆股并不能保证股价的持续上涨。有研究显示，在股票拆分之后，其平均交易量并没有太大的变化。而且，增强流动性的这个说法在当下的交易环境中也站不住脚。

这是因为，富达、Robinhood等经纪商都能够提供零星股份的交易方式，即非整股份交易;零佣金交易变得越来越普遍;许多投资者还买入了被动指数ETF。也就是说，每股股价不再成为投资者买入的障碍。这也是为什么，特斯拉在宣布拆股计划后暴涨反而令部分专业者投资者感到意外。

哥伦比亚大学的一项研究为苹果、特斯拉股价在拆股计划公布后的走高提供了一种解释：虽然公司高管会说明拆股计划背后的多种动机，但市场对拆股声明的反应可能是由与公司盈利相关的信息所驱动的。如果说拆股是管理层的信任票，那么这也需要实打实的业绩作支撑。

在1990年代末和2000年代初，拆股在美股公司中还风靡一时，但如今已经变得很少见了。一方面是因为散户投资者有多种方式可以购买公司的股票;另一方面，高股价也似乎成为了公司某种意义上的“勋章”