盈利预测与投资建议。预计2020-2022 年EPS 分别为0.55 元、0.71 元、0.88元，对应估值分别为26 倍、20 倍和16 倍，未来三年归母净利润CAGR 约为25%。公司作为甾体药物特色细分领域的龙头，制剂销售持续放量，原料药稳健增长，维持“持有”评级。
事件：公司发布2020年三季报，2020Q1-Q3 实现营业收入29.3亿元，同比增长5.9%；实现归母净利润3.6 亿元，同比增长23.3%；扣非净利润3.4 亿元，同比增长21.5%。业绩符合预期。
Q3 业绩环比持续改善。Q1/Q2/Q3 单季度实现收入7.5/10.3/11.6 亿元，实现归母净利润0.7/1.4/1.5 亿元， 扣非净利润0.6/1.3/1.5 亿元， 毛利率53.3%/58.4%/61.5%。Q3 单季度的营收、盈利以及毛利率环比均表现出明显提高，2020Q1-Q3 公司销售费用率26.9%，同比-3.3pp，管理费用率13.4%，同比+0.01pp，财务费用率1.5%，同比-0.25pp，研发费用率4.5%，同比+0.6pp。
产能转移推进与疫情受损恢复双因素驱动业绩环比改善。因公司旧产能靠近居民区，不满足海外申报条件，公司自2019 年开始转移产能至新厂房，短期内影响了皮质激素等原料药的生产。随着2020 年新产能持续爬坡，甾体激素类原料药收入端持续恢复。另一方面，20Q1 公司制剂销售受到新冠疫情影响，收入同比降幅较大，但随着二三季度疫情受控，医院诊疗逐步放开，制剂收入亦持续恢复。
原料药产品结构升级加快，投资布局高端制剂。2020 年上半年，公司克服疫情影响，扎实推进11 只原料药产品在杨府原料药新厂区通过国内GMP 认证、2只制剂新产品完成注册申报，新厂区助力公司API 注册认证加速。另一方面，公司高端制剂国际化建设项目预计投资总额为7.9 亿元，拟使用募集资金投资金额为7 亿元。项目建成后可形成年产500 万瓶抗胆碱能类吸入剂、1200 万瓶双动力鼻喷雾剂、2500 万瓶皮质激素类注射剂及1000 万瓶麻醉镇静注射剂的综合生产能力，主要覆盖呼吸科、皮质激素类注射剂、麻醉镇静等领域，未来产品管线不断丰富，长期有望提高市场竞争力。
风险提示：产能建设不及预期；政策推进不及预期；原料药价格波动。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
