维持增持。前三季度营收752 亿元（+3.1%）、归母净利25.1 亿元（-21.4%）、扣非24.9 亿元（-19%）略低预期或因疫情导致高速公路业务等收入下降且成本费用增加；下调预测2020-21 年EPS 至1.16/1.32 元（原1.24/1.33 元）增速-2/14%，预测2022 年EPS 为1.52 元增速14%；考虑政策发力基建反弹，上调目标价至9.28 元，对应2020-22 年8/7/6.1 倍PE，增持。
Q3 收入/净利增速显著改回升，毛利率小幅提升。1）Q1-Q3 单季度营收增速-31/1.4/37%、归母净利增速-42/-47/26%、扣非增速-44/-46/36%；2）前三季度毛利率16.9%（+0.9pct），净利率4.67%（-1.28pct）因费用率增加/减值增加（减值2.8 亿元/上年同期0.4 亿元）；3）期间费用率9.9%（+0.1pct），其中管理4.3%（+0.1pct）/研发2.4%（+0.9pct）/财务2.3%（-0.4pct）；4）经营净现金流-3.9 亿元（-119%），因房地产业务/水泥业务销售回款减少；5）资产负债率71.6%（-2.7pct）。
前三季度新签增速7.9%，Q3 大增24.5%。1）前三季度新签订单1833 亿元（+7.9%），其中国内1120 亿元（+10.7%）占比61%、 国际713 亿元（+3.7%）占比 39%；2）Q1-Q3 单季度增速-2.8/8.9/24.5%。
拟换股吸收合并将推动发展提速，业务结构布局日臻完善。1）间接控股股东中国能建拟以8.76 元/股（A 股价格）吸收合并公司从而完成A+H 两地上市，将实现资源整合/产业协同/消除同业竞争/增强竞争实力；2）巩固工程建设主业优势，在大型基建领域具核心竞争力，始终保持水电建设特色和全球竞争优势；积极推进水泥/民用爆破/环保/高端装备制造为主的工业制造业务以及投资运营业务；3）成立葛洲坝集团交通投资有限公司，进一步加快专业化建设，推动交通产业投融建营一体化发展，将受益REITs。
核心风险：基建投资增速低迷、资金环境转紧缩、国际化经营风险等
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
