投资建议：维持“买入”评级。公司新媒体营销业务高增长，我们维持原盈利预测，预计2020-22E，天下秀分别实现收入34.5 亿，56.0 亿及87.0 亿，同比增长74.5%，62.2%及55.5%，归母净利润4.33 亿元，6.74 亿元及10.08 亿元，同比增长67.6%，55.4%及49.6%。对应EPS0.24/0.37/0.56 元，对应 PE74/48/32 倍。维持“买入”评级。
事件：公司公告2020 年第三季度报告：（1）3Q20，实现收入9.04 亿， yoy+57.34%，实现归母净利润1.12 亿， yoy+34.71%，扣非净利润1.13 亿；（2）1Q-3Q20，实现收入22.24 亿，yoy+62.37%，归母净利润2.47 亿，yoy+37.85%，扣非归母净利润2.64亿，yoy+50.53%，业绩符合预期。
3Q20 收入利润维持高增长，毛利率下滑系补贴网红所致。线上中心化媒体流量价格高昂，广告主营销预算向去中心化的红人营销倾斜，天下秀享受行业红利延续上半年高增长，3Q20 收入同比增长57%，归母净利润同比增长35%，收入利润增速不匹配主要由于3Q20毛利率为23.18%，同比下滑4.01pct（3Q19 毛利率27.18%），环比下滑1.96pct（1H20毛利率25.14%），毛利率下滑主要由于补贴网红。公司销售/管理/研发/财务费用率分别为3.17%/2.63%/1.91%/0.44%，同比分别-0.94pct/-0.87pct/-0.92pct/+2.53pct，财务费用率上升主要是外币存款汇兑收益减少所致，后续有望改善。
公司以去中心化的红人经济为阵地，不断探索新业务突破现有天花板。3Q20，公司在多项新业务上均有进展：（1）旗下克劳锐平台发布了企业私有的KOL 数据管理平台——红管家红人大数据SaaS 系统，提升企业数据服务效率；（2）WEIQ 平台升级，通过WEIQ进行的红人推广订单总互动数（转发/评论/点赞）超过5000 万次，品牌总曝光数约100亿次；（3）旗下区块链实验室推出试验性去中心化价值网络解决方案——Hashii Art 赋能艺术类红人，红人可通过系统快速组建自己的粉丝区块链价值网络，实现私域流量运营；
（4）公司旗下针对KOC 开放的美妆测评社区——西五街正式开始测试，为KOC 提供美妆新品领取、试用、测评工具，测试期内吸引超过50 万KOC 注册报名，已派发6200 件品牌单品，创造相关评测话题笔记7.4 万篇。
天下秀红人经济基础服务商龙头地位稳固，关注公司第二增长曲线。展望20Q4 至明年，4Q 电商大促下红人经济景气度不断提升，且当前红人营销占互联网广告规模约7.6%，预计21 年渗透率有望持续提升。天下秀卡位红人经济，有望从去中心化内容营销、直播带货、自创品牌等多方面与行业共享爆发式增长红利。
风险提示：新消费行业景气度不及预期，广告主回款风险，竞争格局变化风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
