（000725）京东方A股票投资建议
考虑到收购尚未完成，我们暂维持2020-2022 年盈利预测，预计净利润分别为34.65/63.81/85.06 亿元， 对应EPS 分别为0.10/0.18/0.24 元，当前股价对应2020 年PB 为1.88 倍。预计收购将增厚公司的营收和净资产，强化公司的战略布局，提升公司的市场份额，公司中长期成长空间仍然广阔，维持“推荐”评级。
事件
公司公告拟以不低于挂牌价55.9 亿收购南京G8.5 公司80.83%股权，并以不低于评估价65.26 亿元收购成都G8.6 公司51%股权。
2．我们的分析与判断
（一）收购成功将进一步扩大市场份额
根据公告，南京G8.5 公司总投资为291.5 亿元，设计产能为60K/月，主要产品包括手机、笔记本电脑、显示器、电视显示屏等，2019/2020H1 营收分别为44/25 亿元，净利润分别亏损95/10 亿元。
按G8.5 公司2020H1 净资产59 亿元测算，最低挂牌价收购对应的PB 为1.17 倍。成都8.6 公司总投资为280 亿元，设计产能为120K/月，主要产品包括23.8-70 寸TV 显示屏等，2019/2020H1 营收分别为36/33 亿元，净利润分别亏损10/13 亿元。按照G8.6 公司2020H1净资产117.69 亿元测算，评估价收购对应的PB 为1.09 倍。我们认为，目前两条产线仍处于亏损状态，预计收购后将对京东方短期负债及现金流产生一定的影响；长期看，BOE 有望通过成熟的运营管理能力协助两条产线扭亏为盈；同时，收购将提升BOE 的市场份额，预计MNT 面板、TV 面板的市场份额有望分别提升至33%、25%。
（二）产业整合，收购的战略意义重大
我们认为，本次收购的战略意义重大：从产品上来讲，中电南京线的收购将加强公司在中小尺寸的战略地位，中小尺寸产能得到有效扩张；中电成都线的收购则将增加50/58/70 寸TV，强化公司司TV 全尺寸布局。从技术上来讲，中电两条产线均采用氧化物背板技术，收购将加强公司大尺寸OLED 的技术储备。从客户角度来讲，当前公司客户较大比例以品牌客户为主，中电当前的客户结构正好与公司形成有效互补，收购有利于公司客户结构的进一步拓宽。
风险提示
海外产能退出进度不及预期，收购进度不及预期的风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
