微信 
迎驾贡酒（603198）
投资要点
事件：公司2021年度业绩报，全年实现营收 45.8亿元，同比+32.6%，实现归母净利润 13.8 亿元，同比+44.7%；其中单 Q4 实现营收 14.0 亿元，同比+14.3%，实现归母净利润 4.2亿元，同比-0.8%，单 Q4收入符合市场预期，利润略低于市场预期。
洞藏势能加速释放，产品结构升级持续。公司全年围绕“233”发展战略，聚焦生态洞藏品类，在产品升级、市场布局、团队建设上取得突出成就，全年实现靓丽增长。1、得益于聚焦培育、定位精准、渠道推力足的突出优势，2021 年洞藏系列步入势能加速释放期，消费者认知和渠道铺市率稳步提升，洞 6/9进入全面普销状态，洞 16/20 呈现出爆发式增长，洞藏引领产品结构快速升级，驱动全年净利率提升 2.5个百分点至 30.2%，盈利能力持续提升。2、公司打造进攻型销售队伍，通过深挖酒店、宴席渠道，抢占核心终端，费用直投进行消费者培育，渠道力持续提升；21 年洞藏在合肥、六安等基地市场热度持续发酵，在淮北、蚌埠等市场呈现持续向好的发展态势。3、21年单 Q4收入环比有所放缓，主因为 21Q4同期基数较高，叠加公司年末主动控制发货节奏；单Q4 利润端阶段性承压，预计主要系公司在央视、高速路、高铁站等平台加大费用投放。
春节动销超预期，22Q1有望实现开门红。1、22年春节期间安徽市场未受疫情波及，疫情管控较往年宽松，返乡人员同比大幅增加；走亲访友、宴席、聚餐等消费热度显著优于往年，迎驾充分受益于徽酒春节旺销行情。2、草根调研反馈，春节期间洞藏系列动销显著超预期，洞藏系列在部分市场一度出现终端缺货现象，其中百元价位的洞 6 表现尤为出色；此外，金银星和普酒亦实现良性增长，春节后渠道二次打款补货积极，22Q1 大概率实现开门红。
区域扩张推展中，看好全年高弹性。1、受益于安徽经济强劲增长和龙头酒企积极培育，徽酒迎来新一轮主流价位快节奏升级，叠加次高端价位成为徽酒品牌的第二成长曲线，升级节奏感十足。2、22年春节洞藏动销超预期，为全年高增长奠定坚实基础；借洞藏势能加速释放东风，22 年公司将加速推展区域渗透扩张，22年将在皖北市场加大市场培育力度；此外，公司布局“沿江战略”，将开拓合肥市场的模式和打法向芜湖、安庆等皖南市场复制。3、洞藏高增引领结构升级，当前洞藏系列占比仍低于年份原浆系列，未来洞 6、9将继续快速放量，洞 16、20有望接棒发力，结构升级带动毛利率快速提升，利润爆发力十足。
盈利预估与投资建议。预计 2021-2023 年 EPS 分别为 1.72元、2.42元、3.10元，对应 PE 分别为 34 倍、25 倍、19 倍，洞藏系列势能加速释放，产品结构升级持续，业绩爆发力十足，维持“买入”评级。
风险提示：经济大幅下滑风险，新冠疫情反复风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
