通富微电（002156）公司投资要点、盈利预测与估值建议
我们预计公司2020E 实现归母净利润4.50 亿元，结合可比公司PE（2020E）均值为69.59 倍，给予公司对应PE（2020E）区间65-75x，对应合理市值区间292.50 亿元~337.50 亿元，对应每股合理价值区间为25.35元-29.25 元，首次覆盖给予“优于大市”评级
投资要点：AMD市占不断提升、成长动能十足；国产替代际遇下紧抓国内客户、并大力扩展海外客户；技术研发不断突破？ 与大客户AMD 绑定强强联合，成长动能十足。AMD 产品覆盖从笔记本电脑、桌面PC 到服务器的全方位布局，近年在电脑CPU 端推出锐龙3000 系列等处理器，服务器CPU 推出第二代霄龙等处理器，GPU 出货量首次超过英伟达，市场份额逐渐提升。截止20Q2，AMD 桌面CPU、笔记本CPU、服务器CPU市场份额分别为19.2%、19.9%和5.8%，提升非常明显。在锐龙、霄龙的支持下，收入和利润实现大幅增长。20Q2 AMD 收入19.32 亿美元，较19Q2 的15.31亿美元同比增长26%。公司通过并购，与AMD 形成了“合资+合作”的强强联合模式，绑定了AMD 作为优质大客户。20H1 通富超威苏州、通富超威槟城销售收入合计较去年同期增长33.66%，7 纳米高端产品占其产量60%以上。
国产替代机遇下紧抓国内客户，并大力拓展海外客户。公司20H1 实现收入46.70 亿元，较19H1 的35.87 亿元同比增长30.17%；上半年扭亏为盈，盈利能力稳步提升，实现归母净利润1.11 亿元，较19H1 的-7764.05 万元同比增长243.54%。公司围绕5G、汽车电子、传感器、处理器、存储器、驱动IC 等市场，抓住国产替代带来的机遇，积极拓宽国内客户资源，与国内头部客户在新品研发等方面合作进展顺利，包括中兴微电子、联发科、展锐、汇顶科技、卓胜微、兆易创新、博通集成、韦尔股份等半导体知名企业。同时，公司紧抓海外市场，深耕并开发中的客户包括三星、罗姆、三垦、索喜科技、松下等日韩市场的头部半导体公司，AMS、Nordic、Dialog 等欧洲知名企业。
技术研发不断突破。截止2020H1，公司2D、3.5D 封装技术研发取得突破，如超大尺寸FCBGA 已小批量验证；Si Bridge 封装技术研发拓展，布局多个具有独立产权的专利族；Low-Power DDR、DDP 封装技术研发取得突破，有望在2020 年底实现小批量验证；Fan-Out 封装技术多种工艺研发应用在CIS、压力传感器、光电心率传感器中计划2020 年底前完成部分模块打样；3D 堆叠封装、CPU 封装技术、金凸块封测技术等方面申请专利突破100 件。
风险提示：技术研发进度不及预期、下游大客户开拓不及预期、宏观经济波动影响半导体行业景气、中美贸易摩擦加剧。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
