评论
家电行业价格机制灵活：1）原材料价格自2020年下半年以来快速提升，已经明显推高家电成本。2）家电企业一般原材料有长期协议价格，原材料价格的传导有滞后性。3）家电产品型号丰富，家电企业可以通过低端型号提价、推新款、生产效率提升、减少促销力度等方式向消费者转嫁成本压力。4）在市场需求较好，竞争格局较好的背景下，家电企业一般都能成功转嫁成本压力，但转嫁过程有一定滞后性，导致毛利率暂时的回落。
美的成功穿越多个成本快速上涨周期：1）4Q09-2Q10（3个季度）。
4Q16-1Q17（2个季度）原材料价格也出现过快速上涨的情况，滞后一个季度，美的毛利率同比下降3-5个百分点。但美的通过控制费用等方式，慈住了净利润率。2）同时期，二线公司的成本转嫁能力较弱，如长虹美菱。
家电产品普遍提价：1）4020开始，家电产品普遍开始提价应对成本上涨压力，2021年1月，AVC统计空调、洗衣机、冰箱、烟灶套餐线上零售均价分别同比+14%，+12%，+10%，+14%.2）美的产品也有明显提价，特别是空调促销机型新三级能效省电星（1.5P），2021年1月相比2020年10月涨价474元至2265元/台。促销机型利润空间薄、对原材料价格变动敏感。AVC统计，1月美的品牌空调、洗衣机、冰箱、烟灶套餐线上零售均价分别同比+21%，+7%、+9%.+12%。
人民币汇率升值本质也是成本压力：1）美的集团出口业务一般进行外汇套期保值，历史上汇率的波动并不影响出口的盈利能力，但出口利润在会计科目中的体现会不一样。2）人民币汇率升值、原材料成本上涨会推高全球家电的成本和零售价格，抑制需求。历史上人民币明显升值后，家电出口需求会变弱。3）我们认为，上述负面影响均为短期因素，我们更看好未来3-5年中国家电品牌出海的大趋势，以及美的全球品牌布局方面的明显进步。
估值建议
我们维持2020/21/22年EPS预测3.75/4.27/4.91元。我们维持跑流行业评级和目标价123.0元，对应2021年29倍P/E，涨幅空间25%，公司当前股价应2021/22年23/20倍P/E.
风险
市场需求波动风险；市场竞争风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
