投资建议：邮储银行在资产结构、中间业务以及运营效率上均有较大的优化空间，干净的资产负债表也使得公司率先走出疫情影响，我们持续看好公司作为零售大行的成长性。预计2020-2022 年净利润增速分别为0.7%/11.6%/13.1%，目前估值0.78x21PB，维持“强烈推荐”评级。
事件：11 月30 日邮储银行公布定增预案，拟向控股股东邮政集团非公开发行不超过54.05 亿股A 股股票，募集资金不超过300 亿。
定增将提升核心一级资本充足率0.54pct，溢价6%认购彰显对公司未来发展信心。（1）3Q20 邮储银行核心一级资本充足率为9.51%，静态测算定增完成后将提升公司核心一级资本充足率0.54pct 至10.05%，预计本次定增将在2021 年一季度末前完成（2020 年年报披露前）。目前公司正在全力推进资本管理高级法，未来切换后资本充足率有望提升1-2pct，向五大行靠拢；（2）自去年底邮储银行A 股上市以来，邮政集团累计增持8.7亿股，耗资46 亿元，持股比例提升1.06pct 至65.27%；本次定增完成后邮政集团持股比例将继续提升2.03pct 至67.30%，且定增价5.55 元/股较目前股价溢价5.5%，彰显大股东对公司未来发展的信心。
短期业绩改善幅度在大行居首，3Q20 业绩增速率先转正，主要得益于更干净的资产负债表。公司3Q20 净利润增速大幅转正至+13.5%（五大行同比-4.2%），9M20 净利润增速收窄至-2.7%（五大行同比-9.0%），主要得益于公司有一张干净的资产负债表（关注率仅0.53%，远低于五大行平均2.33%的水平），在疫情缓解后资产质量率先出现拐点。公司3Q20 不良率环比下降1bp（较年初小幅上升2bp），五大行3Q20 不良率环比上升5bp（较年初上升12bp），风险出清后信用成本得以快速下行，从而反哺利润。
中长期看存贷比改善、中收占比提升以及运营效率提高，盈利能力有进一步提升空间。
（1）9M20 公司存贷比56.5%（五大行平均76.8%），我们测算存贷比和零售贷款占比每提升1pct 分别能够带来1pct 和0.5pct 的息差弹性；（2）中收占比6.9%（五大行平均19.3%），仅相当于其他大行2007年时水平，信用卡、财富管理业务均有很大提升空间，公司3Q20 手续费收入同比大幅增长27.1%，推动9M20 手续费取得11.2%的双位数增长；（3）公司网点的点均产能与同业相比还存在着较大差距，但同时也是邮储的潜力，公司一方面加快推进网点转型，提升网点效能；另一方面对代理网点积极争取监管支持，逐步进行功能新增和产品叠加。
风险提示：贷款投放不及预期，存贷比提升较慢；中间业务发展不及预期；代理网点功能拓展不及预期；经济下行超预期导致资产质量恶化。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
