京东方A（000725）：发布200亿定增预案 有望增厚归母收益
类别：公司 机构：广发证券股份有限公司 研究员：许兴军/王亮/王昭光 日期：2021-01-18
核心观点：
拟定增募资不超过200 亿元。公司发布预案公告，拟定增募资不超过200 亿元，其中京国瑞基金拟认购40 亿元。本次募投项目包括收购武汉10.5 代线24.06%股权（65 亿元）、投资重庆OLED 产线（60 亿元）、投资12 寸硅基OLED（10 亿元）、建设成都医院（5 亿元）、偿还福州城投集团贷款（30 亿元）、和补充流动资金（30 亿元）。
收购武汉10.5 代线部分股权将增厚归母收益。公司武汉10.5 代LCD产线于2019 年底开始量产爬坡，今年上半年有望实现满产。公司本次定增募资使用其中65 亿现金收购该产线24.06%股权，作价1.2xPB（对应2020Q3 末净资产份额为54 亿元），显著低于当前上市公司股价对应的2.7xPB（MRQ）水平。目前大尺寸LCD 面板价格上涨明显，盈利性大幅改善，武汉10.5 代线在满产后有望大幅增加利润贡献，公司本次低价收购股权，有望增厚归母利润。
积极布局新型显示技术巩固行业地位。在柔性OLED 方面，公司目前已经拥有成都、绵阳两条正在爬坡中产线，出货量快速增加。重庆OLED 产线规划产能48K/月，项目已于2018 年12 月启动，预计2021年11 月实现投产，于2022 年12 月完成三期项目建设。
当前柔性OLED屏幕在智能手机市场快速渗透，车载市场应用逐渐打开，行业发展前景明确。公司近期在客户端有所突破，投资重庆OLED 产线将继续提升公司柔性OLED 产能，进一步提升市占率，巩固行业领先地位。此外，公司投资12 寸硅基Micro OLED，未来迎接AR/VR 市场起量。
维持“买入”评级。维持前次盈利预测，预计2021 年EPS 为0.32 元/股，参考可比公司估值，给予公司21年25倍股票PE估值，合理价值7.97元/股，维持“买入”评级。
风险提示。新冠疫情影响，行业景气度波动，汇率影响等。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
